> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场情绪有所趋缓，黑色商品震荡盘整 ## 核心内容总结 当前市场整体呈现震荡格局，黑色商品（钢材、铁矿石、双焦、动力煤）均受到宏观情绪与基本面的双重影响。市场情绪因中东局势等外部因素有所退潮，而基本面则呈现出供需矛盾加剧的趋势。 --- ## 钢材市场分析 ### 市场表现 - 螺纹钢期货主力合约昨日收于3115元/吨，热卷主力合约收于3269元/吨。 - 钢材现货成交略有回暖，全国建材成交9.8万吨，价格基本持平。 ### 供需与逻辑 - 当前钢材市场呈现“供需两弱”格局，基本面矛盾不突出，钢价承压。 - 板带材产量下降，但板材消费力度尚可，需求有望进一步改善。 - 短期内，市场仍处于宏观博弈的震荡格局中。 ### 策略建议 - 单边：震荡 - 跨期、跨品种、期现、期权策略：无 ### 风险提示 - 宏观政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑 --- ## 铁矿石市场分析 ### 市场表现 - 铁矿石价格震荡运行，青岛港PB粉和超特现货价格有所波动。 - 本周平均每日成交82.9万吨，环比上涨2.85%；本月平均每日成交81.2万吨，环比上涨42.46%。 ### 供需与逻辑 - 全球发运总量环比下降，港口库存仍处于历史高位。 - 铁水产量回落，供强需弱格局明显，库存长期维持高位导致基本面矛盾持续加深。 - 钢厂复产计划虽有，但供应和库存的高位仍压制价格表现。 - 中东局势动荡对黑色板块形成扰动。 ### 策略建议 - 单边：震荡 - 跨期、跨品种、期现、期权策略：无 ### 风险提示 - 中东局势、非主流铁矿发运、铁矿库存和谈判进展 --- ## 双焦市场分析 ### 市场表现 - 宏观情绪退潮后，双焦市场回归偏弱基本面。 - 焦煤价格暂稳或小幅上涨，焦炭首轮提降已落地，下游观望情绪浓厚。 ### 供需与逻辑 - 焦煤供应宽松，焦企利润空间被压缩。 - 焦炭需求偏弱，主要受两会限产影响。 - 双焦市场呈现“宏观与基本面博弈”特征，短期情绪降温，但基本面仍偏弱。 ### 策略建议 - 焦煤：震荡 - 焦炭：震荡 - 跨期、跨品种、期现、期权策略：无 ### 风险提示 - 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险 --- ## 动力煤市场分析 ### 市场表现 - 坑口煤价弱势运行，终端需求阶段性走弱，外购及港口行情下跌。 - 港口动力煤市场偏弱，成交量下降，价格承压。 ### 供需与逻辑 - 逐渐进入煤炭消费淡季，需求有限，价格上涨支撑不强。 - 港口库存增加，产地供应恢复，市场供需宽松格局逐步显现。 - 进口煤成本上升，严重倒挂内贸煤价格，下游终端放标减少。 ### 策略建议 - 无 ### 风险提示 - 需求变化、供应恢复、进口煤成本、终端采购意愿 --- ## 图表与数据来源 - 图表涵盖钢材、铁矿石、双焦、动力煤等品种的价格走势、利润变化及基差情况。 - 数据来源包括同花顺、钢联、富宝数据、华泰期货研究院等。 --- ## 本期分析研究员 - 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171） - 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310） - 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505） - 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137） --- ## 联系信息 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。 - 报告仅供参考，投资者应独立判断，不承担相关法律责任。 - 本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。