20260121-华泰期货-黑色建材日报_期货震荡偏弱_现货谨慎观望_13页_2mb
报告摘要
期货市场总结
核心内容
本期报告主要分析了钢材、铁矿石、双焦（焦煤与焦炭）及动力煤等大宗商品的市场行情，涵盖了期现货价格走势、供需关系、成本支撑、市场情绪及投资策略等方面。整体市场呈现震荡偏弱的态势，部分品种存在价格博弈和不确定性。
钢材市场分析
市场概况
- 螺纹钢期货主力合约昨日收于3111元/吨，热卷主力合约收于3276元/吨。
- 现货成交整体偏弱，盘面下行，投机情绪较差，下游存在低价补库现象。
- 全国建材成交78011吨。
供需与逻辑
- 建材基本面矛盾不大，行情驱动不足。
- 板材基本面矛盾有限，高库存压制价格弹性。
- 短期市场情绪偏弱，包钢事故检修预期影响原料支撑。
- 关注减产情况、冬储进展、需求去库变化、利润状况、成本支撑、原料补库及国内政策。
投资策略
- 单边策略：震荡
- 跨期、跨品种、期现、期权策略：无
风险提示
- 宏观政策变化
- 成材需求情况
- 钢厂利润
- 成本支撑
- 原料补库情况
铁矿石市场分析
市场概况
- 铁矿石价格震荡偏弱运行。
- 山东进口铁矿石现货市场成交较少，卖盘积极性一般。
- 钢厂按需补库，个别钢厂有招标计划，但询盘较弱。
供需与逻辑
- 澳洲、巴西发运量回落，国内进口铁矿到港量同步下滑，但仍处于历史高位。
- 铁水产量下滑，需求明细转弱。
- 港口库存持续累积，供需矛盾加大。
- 高矿价刺激供给释放，若流动性因素解除，港口货源可能形成供给冲击。
- 短期钢厂面临冬储补库，价格维持震荡运行。
- 后期关注铁矿后续谈判进展和钢厂补库情况。
投资策略
- 单边策略：逢高空
- 跨期、跨品种、期现、期权策略：无
风险提示
- 宏观政策变化
- 钢厂铁水产量
- 钢厂利润
- 海外发运情况
双焦市场分析
焦煤市场
- 受钢材价格下跌影响，焦煤期货主力合约昨日收于1124元/吨。
- 蒙煤通关维持高位，国内煤矿产量回升，焦煤现货供应充足，价格上涨乏力。
- 成本支撑削弱，短期焦煤震荡运行。
焦炭市场
- 焦炭期货主力合约昨日收于1673.5元/吨。
- 首轮提涨暂未落地，钢厂因利润不佳且库存尚可，补库意愿低迷。
- 下游阶段性补库完成，市场看涨情绪回落。
- 节前仍有补库预期，短期焦炭震荡运行。
投资策略
- 焦煤：震荡
- 焦炭：震荡
- 跨期、跨品种、期现、期权策略：无
风险提示
- 宏观政策变化
- 钢厂利润
- 焦化利润
- 成材需求
- 煤炭供给
动力煤市场分析
市场概况
- 港口市场交投冷清，产区煤价弱势下跌。
- 终端按需采购，市场户观望情绪增多。
- 周边煤场及站台拉运需求减少，以去库存为主。
- 部分煤矿拉煤车减少，库存增加。
- 贸易商报价小幅下浮，部分不愿低价抛售。
供需与逻辑
- 进口煤市场成交冷清，投标价格下降。
- 低卡煤外矿报价坚挺，货源偏紧，采购成本和中标价格倒挂。
- 高卡煤流动性差，下游接货意愿不足，跟随内贸煤价格下跌。
投资策略
- 无
风险提示
- 宏观政策变化
- 原料供给变化
- 需求变化
- 价格波动
图表信息
- 提供了钢材、铁矿石、双焦及动力煤的期现货价格走势图、基差走势图、利润分析图等。
- 图表来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等。
本期分析研究员
- 王海涛（从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256）
- 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
- 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
- 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
- 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）
联系信息
- 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
- 客服热线：400-628-0888
- 官方网址：www.htfc.com
- 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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