20260303-华泰期货-黑色建材日报_市场需求不足_玻碱延续震荡_13页_3mb

市场总结

核心内容

本报告分析了当前钢材、铁矿石、双焦及动力煤等大宗商品的市场情况，重点围绕供需关系、价格走势、市场情绪及未来趋势展开。整体来看，市场呈现震荡运行态势，部分品种如铁矿石和动力煤因供需变化及政策影响表现出一定偏强或偏弱的趋势。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：昨日螺纹钢期货主力合约收于3067元/吨，热卷主力合约收于3219元/吨，整体呈现震荡上行。
• 现货成交：钢材现货成交处于季节性淡季，全国城市建材库存环比增长50.03%，热卷库存增长40.90%。
• 供需逻辑：当前建材市场供需两弱，库存季节性回升，基本面矛盾不突出，价格波动空间有限。板材方面，产销环比改善，需求有望恢复，但中游库存高位压制价格表现。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石期货价格偏强运行，现货市场报价上涨，港口成交环比大幅增长。
• 供需逻辑：铁矿石供应偏强，库存长期高位，基本面矛盾加深。尽管钢厂有复产计划，但供应过剩仍压制价格，短期面临下行压力，后期关注两会进展、非主流发运及谈判情况。
• 策略建议：单边谨慎偏空，无其他策略。

双焦市场

• 价格走势：焦炭市场暂稳，焦煤价格普遍下调，降幅在20-100元/吨。
• 供需逻辑：焦煤供应恢复较快，焦企以消耗原料库存为主，去库格局延续，成本支撑偏弱。焦炭方面，独立焦企持续累库，现货提降预期升温。
• 策略建议：焦煤和焦炭均维持震荡策略，无其他策略。

动力煤市场

• 价格走势：下游补库释放，产区煤价偏强运行，港口报价偏高。
• 供需逻辑：节后需求恢复，叠加进口供应紧张，短期煤价存在支撑。但3月将进入淡季，中长期供应宽松格局未改。
• 策略建议：无明确策略建议。

关键信息

• 钢材：螺纹钢、热卷价格震荡，库存季节性回升，需求恢复有限。
• 铁矿石：价格偏强，但基本面矛盾持续，短期承压。
• 双焦：焦煤去库延续，焦炭提降预期升温。
• 动力煤：短期偏强，中长期关注供应宽松及淡季影响。

风险提示

• 钢材：宏观政策、产业政策、库存变化、需求恢复速度、成本支撑。
• 铁矿石：宏观政策、钢厂铁水产量、钢厂利润、海外发运情况。
• 双焦：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给。
• 动力煤：下游补库情况、进口供应、非电煤消费、淡季影响。

图表说明

本报告附有大量图表，包括各品种的现货价格走势、期货合约收盘价走势、基差走势及库存数据等，用于辅助分析市场动态与趋势。图表来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等。

本期分析研究员

• 邝志鹏（从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171）
• 余彩云（从业资格号：F03096767，投资咨询号：Z0020310）
• 刘国梁（从业资格号：F03108558，投资咨询号：Z0021505）
• 邢亚文（从业资格号：F3054449，投资咨询号：Z0016137）

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