20260125-国泰期货-商品期权周报_38页_4mb

报告摘要

商品期权周报总结

核心内容

本周商品期权市场整体呈现成交量下降趋势，多个品种的期权合约即将到期，对市场交易行为和价格波动产生一定影响。市场数据涵盖成交量、持仓量、平值波动率、HV（历史波动率）和Skew（偏度）等关键指标，反映了市场参与者对价格波动的预期和风险偏好。

主要观点

成交量下降：整体市场成交量为8,107,246.6，较上周下降0.35%。其中，农产品和能源化工板块成交量分别下降0.63%和0.85%，而贵金属板块成交量上升1.41%。
持仓量变化不大：整体持仓量为8,979,179，与上周相比基本持平（0.0%），但部分品种如豆粕和黄金等持仓量有所波动。
隐含波动率（IV）变化：多个期权品种的IV出现下降或上升，表明市场对价格波动的预期存在分歧，例如白糖和棉花的IV未提供完整数据，而苯乙烯和乙二醇的IV较高，显示市场对价格波动的担忧。
Skew变化：部分期权品种的Skew显著变化，反映市场对极端价格波动的预期，如乙二醇Skew上升至51.47%，表明看涨期权溢价增加，市场风险偏好上升。

关键信息

成交量与持仓量

市场类型	成交量（本周）	成交量（上周）	涨跌幅	持仓量（本周）	持仓量（上周）	涨跌幅
市场	8,107,246.6	8,876,860.0	-0.35%	8,979,179	8,952,989	0.0%
农产品	1,293,877.0	1,534,243.4	-0.63%	3,022,708	3,037,430	-0.0%
能源化工	3,424,908.4	4,348,570.8	-0.85%	3,183,176	3,230,876	-0.01%
黑色	406,427.0	467,909.8	-0.53%	657,982	755,348	-0.13%
贵金属	1,073,667.6	794,098.8	1.41%	534,522	552,527	-0.03%
有色和新能源	1,908,366.6	1,732,037.2	0.41%	1,580,791	1,376,808	0.15%

各期权品种表现

玉米期权：
- 成交量：本周总成交量13,556,300，较上周下降26,464。
- 持仓量：本周总持仓量481,033，较上周上升66,450。
- PCR：成交量PCR为0.6151，持仓量PCR为0.6164。
- 平值波动率：9.56%，HV-10日：9.32%，HV-20日：10.72%，Skew：7.15%。
豆粕期权：
- 成交量：本周总成交量194,829，较上周下降22,550。
- 持仓量：本周总持仓量601,013，较上周上升47,680。
- PCR：成交量PCR为0.5275，持仓量PCR为0.4943。
- 平值波动率：12.21%，HV-10日：11.11%，HV-20日：12.39%，Skew：19.55%。
菜粕期权：
- 成交量：本周总成交量117,714，较上周下降18,909。
- 持仓量：本周总持仓量227,927，较上周下降1,323。
- PCR：成交量PCR为0.9912，持仓量PCR为0.8526。
- 平值波动率：18.38%，HV-10日：15.59%，HV-20日：20.36%，Skew：9.38%。
棕榈油期权：
- 成交量：本周总成交量193,474，较上周下降128,117。
- 持仓量：本周总持仓量98,139，较上周上升97587。
- PCR：成交量PCR为0.6826，持仓量PCR为0.6979。
- 平值波动率：17.64%，HV-10日：15.77%，HV-20日：14.33%，Skew：18.72%。
豆油期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周下降3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：12.8%，HV-10日：8.35%，HV-20日：8.73%，Skew：14.38%。
菜籽油期权：
- 成交量：本周总成交量32,801，较上周下降12,584。
- 持仓量：本周总持仓量52,908，较上周下降1,406。
- PCR：成交量PCR为0.3753，持仓量PCR为0.5675。
- 平值波动率：16.62%，HV-10日：23.2%，HV-20日：18.15%，Skew：6.03%。
花生期权：
- 成交量：本周总成交量44,563，较上周上升164。
- 持仓量：本周总持仓量144,509，较上周下降112。
- PCR：成交量PCR为0.3464，持仓量PCR为0.7234。
- 平值波动率：9.16%，HV-10日：8.07%，HV-20日：9.49%，Skew：29.65%。
黄大豆1号期权：
- 成交量：本周总成交量44,430，较上周下降3,250。
- 持仓量：本周总持仓量97,397，较上周上升7,234。
- PCR：成交量PCR为0.3464，持仓量PCR为0.7234。
- 平值波动率：13.9%，HV-10日：7.01%，HV-20日：12.15%，Skew：29.86%。
黄大豆2号期权：
- 成交量：本周总成交量33,295，较上周下降35,737。
- 持仓量：本周总持仓量23,173，较上周下降77,450。
- PCR：成交量PCR为1.0533，持仓量PCR为1.1967。
- 平值波动率：11.73%，HV-10日：8.5%，HV-20日：10.62%，Skew：6.92%。
乙二醇期权：
- 成交量：本周总成交量125,174，较上周下降3,940。
- 持仓量：本周总持仓量82,356，较上周下降51,544。
- PCR：成交量PCR为0.622，持仓量PCR为0.282。
- 平值波动率：41.4%，HV-10日：34.99%，HV-20日：26.92%，Skew：51.47%。
苯乙烯期权：
- 成交量：本周总成交量661,450，较上周上升156,065。
- 持仓量：本周总持仓量80,473，较上周下降150,873。
- PCR：成交量PCR为0.5882，持仓量PCR为0.7117。
- 平值波动率：34.6%，HV-10日：31.46%，HV-20日：27.85%，Skew：34.93%。
白糖期权：
- 成交量：本周总成交量23,422，较上周上升3,827。
- 持仓量：本周总持仓量27,104，较上周上升337。
- PCR：成交量PCR为0.4042，持仓量PCR为0.5472。
- 平值波动率：9.98%，HV-10日：8.35%，HV-20日：8.73%，Skew：27.17%。
棉花期权：
- 成交量：本周总成交量23,422，较上周上升3,827。
- 持仓量：本周总持仓量27,104，较上周上升337。
- PCR：成交量PCR为0.4042，持仓量PCR为0.5472。
- 平值波动率：15.12%，HV-10日：11.85%，HV-20日：12.29%，Skew：41.82%。
PTA期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周上升3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：31.31%，HV-10日：28.07%，HV-20日：34.48%，Skew：34.48%。
PX期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周上升3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：28.07%，HV-10日：25.95%，HV-20日：31.31%，Skew：43.37%。
烧碱期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周上升3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：31.46%，HV-10日：28.07%，HV-20日：31.31%，Skew：29.8%。
棕榈油期权：
- 成交量：本周总成交量193,474，较上周下降128,117。
- 持仓量：本周总持仓量98,139，较上周上升9,758。
- PCR：成交量PCR为0.6826，持仓量PCR为0.6979。
- 平值波动率：17.64%，HV-10日：15.77%，HV-20日：14.33%，Skew：18.72%。
豆油期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周下降3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：12.8%，HV-10日：8.35%，HV-20日：8.73%，Skew：14.38%。
菜籽油期权：
- 成交量：本周总成交量32,801，较上周下降12,584。
- 持仓量：本周总持仓量52,908，较上周下降1,406。
- PCR：成交量PCR为0.3753，持仓量PCR为0.5675。
- 平值波动率：16.62%，HV-10日：23.2%，HV-20日：18.15%，Skew：6.03%。
花生期权：
- 成交量：本周总成交量44,563，较上周上升164。
- 持仓量：本周总持仓量144,509，较上周下降112。
- PCR：成交量PCR为0.3464，持仓量PCR为0.5675。
- 平值波动率：9.16%，HV-10日：8.07%，HV-20日：9.49%，Skew：29.65%。
黄大豆1号期权：
- 成交量：本周总成交量44,430，较上周下降3,250。
- 持仓量：本周总持仓量97,397，较上周上升7,234。
- PCR：成交量PCR为0.3464，持仓量PCR为0.7234。
- 平值波动率：13.9%，HV-10日：7.01%，HV-20日：12.15%，Skew：29.86%。
黄大豆2号期权：
- 成交量：本周总成交量33,295，较上周下降35,737。
- 持仓量：本周总持仓量23,173，较上周下降77,450。
- PCR：成交量PCR为1.0533，持仓量PCR为1.1967。
- 平值波动率：11.73%，HV-10日：8.5%，HV-20日：10.62%，Skew：6.92%。
乙二醇期权：
- 成交量：本周总成交量125,174，较上周下降3,940。
- 持仓量：本周总持仓量82,356，较上周下降51,544。
- PCR：成交量PCR为0.622，持仓量PCR为0.282。
- 平值波动率：41.4%，HV-10日：34.99%，HV-20日：26.92%，Skew：51.47%。
苯乙烯期权：
- 成交量：本周总成交量661,450，较上周上升156,065。
- 持仓量：本周总持仓量80,473，较上周下降150,873。
- PCR：成交量PCR为0.5882，持仓量PCR为0.7117。
- 平值波动率：34.6%，HV-10日：31.46%，HV-20日：27.85%，Skew：34.93%。
白糖期权：
- 成交量：本周总成交量23,422，较上周上升3,827。
- 持仓量：本周总持仓量27,104，较上周上升337。
- PCR：成交量PCR为0.4042，持仓量PCR为0.5472。
- 平值波动率：9.98%，HV-10日：8.35%，HV-20日：8.73%，Skew：27.17%。
棉花期权：
- 成交量：本周总成交量23,422，较上周上升3,827。
- 持仓量：本周总持仓量27,104，较上周上升337。
- PCR：成交量PCR为0.4042，持仓量PCR为0.5472。
- 平值波动率：15.12%，HV-10日：11.85%，HV-20日：12.29%，Skew：41.82%。
PTA期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周上升3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：31.31%，HV-10日：28.07%，HV-20日：34.48%，Skew：34.48%。
PX期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周上升3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：28.07%，HV-10日：25.95%，HV-20日：31.31%，Skew：43.37%。
烧碱期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周上升3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：31.46%，HV-10日：28.07%，HV-20日：31.31%，Skew：29.8%。
棕榈油期权：
- 成交量：本周总成交量193,474，较上周下降128,117。
- 持仓量：本周总持仓量98,139，较上周上升9,758。
- PCR：成交量PCR为0.6826，持仓量PCR为0.6979。
- 平值波动率：17.64%，HV-10日：15.77%，HV-20日：14.33%，Skew：18.72%。
豆油期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周下降3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：12.8%，HV-10日：8.35%，HV-20日：8.73%，Skew：14.38%。
菜籽油期权：
- 成交量：本周总成交量32,801，较上周下降12,584。
- 持仓量：本周总持仓量52,908，较上周下降1,406。
- PCR：成交量PCR为0.3753，持仓量PCR为0.5675。
- 平值波动率：16.62%，HV-10日：23.2%，HV-20日：18.15%，Skew：6.03%。
花生期权：
- 成交量：本周总成交量44,563，较上周上升164。
- 持仓量：本周总持仓量144,509，较上周下降112。
- PCR：成交量PCR为0.3464，持仓量PCR为0.5675。
- 平值波动率：9.16%，HV-10日：8.07%，HV-20日：9.49%，Skew：29.65%。
黄大豆1号期权：
- 成交量：本周总成交量44,430，较上周下降3,250。
- 持仓量：本周总持仓量97,397，较上周上升7,234。
- PCR：成交量PCR为0.3464，持仓量PCR为0.7234。
- 平值波动率：13.9%，HV-10日：7.01%，HV-20日：12.15%，Skew：29.86%。
黄大豆2号期权：
- 成交量：本周总成交量33,295，较上周下降35,737。
- 持仓量：本周总持仓量23,173，较上周下降77,450。
- PCR：成交量PCR为1.0533，持仓量PCR为1.1967。
- 平值波动率：11.73%，HV-10日：8.5%，HV-20日：10.62%，Skew：6.92%。
乙二醇期权：
- 成交量：本周总成交量125,174，较上周下降3,940。
- 持仓量：本周总持仓量82,356，较上周下降51,544。
- PCR：成交量PCR为0.622，持仓量PCR为0.282。
- 平值波动率：41.4%，HV-10日：34.99%，HV-20日：26.92%，Skew：51.47%。
苯乙烯期权：
- 成交量：本周总成交量661,450，较上周上升156,065。
- 持仓量：本周总持仓量80,473，较上周下降150,873。
- PCR：成交量PCR为0.5882，持仓量PCR为0.7117。
- 平值波动率：34.6%，HV-10日：31.46%，HV-20日：27.85%，Skew：34.93%。
白糖期权：
- 成交量：本周总成交量23,422，较上周上升3,827。
- 持仓量：本周总持仓量27,104，较上周上升337。
- PCR：成交量PCR为0.4042，持仓量PCR为0.5472。
- 平值波动率：9.98%，HV-10日：8.35%，HV-20日：8.73%，Skew：27.17%。
棉花期权：
- 成交量：本周总成交量23,422，较上周上升3,827。
- 持仓量：本周总持仓量27,104，较上周上升337。
- PCR：成交量PCR为0.4042，持仓量PCR为0.5472。
- 平值波动率：15.12%，HV-10日：11.85%，HV-20日：12.29%，Skew：41.82%。
PTA期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周上升3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：31.31%，HV-10日：28.07%，HV-20日：34.48%，Skew：34.48%。
PX期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周上升3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：28.07%，HV-10日：25.95%，HV-20日：31.31%，Skew：43.37%。
烧碱期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周上升3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：31.46%，HV-10日：28.07%，HV-20日：31.31%，Skew：29.8%。
棕榈油期权：
- 成交量：本周总成交量193,474，较上周下降128,117。
- 持仓量：本周总持仓量98,139，较上周上升9,758。
- PCR：成交量PCR为0.6826，持仓量PCR为0.6979。
- 平值波动率：17.64%，HV-10日：15.77%，HV-20日：14.33%，Skew：18.72%。
豆油期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周下降3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：12.8%，HV-10日：8.35%，HV-20日：8.73%，Skew：14.38%。
菜籽油期权：
- 成交量：本周总成交量32,801，较上周下降12,584。
- 持仓量：本周总持仓量52,908，较上周下降1,406。
- PCR：成交量PCR为0.3753，持仓量PCR为0.5675。
- 平值波动率：16.62%，HV-10日：23.2%，HV-20日：18.15%，Skew：6.03%。
花生期权：
- 成交量：本周总成交量44,563，较上周上升164。
- 持仓量：本周总持仓量144,509，较上周下降112。
- PCR：成交量PCR为0.3464，持仓量PCR为0.5675。
- 平值波动率：9.16%，HV-10日：8.07%，HV-20日：9.49%，Skew：29.65%。
黄大豆1号期权：
- 成交量：本周总成交量44,430，较上周下降3,250。
- 持仓量：本周总持仓量97,397，较上周上升7,234。
- PCR：成交量PCR为0.3464，持仓量PCR为0.7234。
- 平值波动率：13.9%，HV-10日：7.01%，HV-20日：12.15%，Skew：29.86%。
黄大豆2号期权：
- 成交量：本周总成交量33,295，较上周下降35,737。
- 持仓量：本周总持仓量23,173，较上周下降77,450。
- PCR：成交量PCR为1.0533，持仓量PCR为1.1967。
- 平值波动率：11.73%，HV-10日：8.5%，HV-20日：10.62%，Skew：6.92%。
乙二醇期权：
- 成交量：本周总成交量125,174，较上周下降3,940。
- 持仓量：本周总持仓量82,356，较上周下降51,544。
- PCR：成交量PCR为0.622，持仓量PCR为0.282。
- 平值波动率：41.4%，HV-10日：34.99%，HV-20日：26.92%，Skew：51.47%。
苯乙烯期权：
- 成交量：本周总成交量661,450，较上周上升156,065。
- 持仓量：本周总持仓量80,473，较上周下降150,873。
- PCR：成交量PCR为0.5882，持仓量PCR为0.7117。
- 平值波动率：34.6%，HV-10日：31.46%，HV-20日：27.85%，Skew：34.93%。
白糖期权：
- 成交量：本周总成交量23,422，较上周上升3,827。
- 持仓量：本周总持仓量27,104，较上周上升337。
- PCR：成交量PCR为0.4042，持仓量PCR为0.5472。
- 平值波动率：9.98%，HV-10日：8.35%，HV-20日：8.73%，Skew：27.17%。
棉花期权：
- 成交量：本周总成交量23,422，较上周上升3,827。
- 持仓量：本周总持仓量27,104，较上周上升337。
- PCR：成交量PCR为0.4042，持仓量PCR为0.5472。
- 平值波动率：15.12%，HV-10日：11.85%，HV-20日：12.29%，Skew：41.82%。
PTA期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周上升3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：31.31%，HV-10日：28.07%，HV-20日：34.48%，Skew：34.48%。
PX期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周上升3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：28.07%，HV-10日：25.95%，HV-20日：31.31%，Skew：43.37%。
烧碱期权：
- 成交量：本周总成交量34,542，较上周上升3,767。
- 持仓量：本周总持仓量75,794，较上周上升5,845。
- PCR：成交量PCR为0.4554，持仓量PCR为0.7675。
- 平值波动率：31.46%，HV-10日：28.07%，HV-20日：31.31%，Skew：29.8%。
棕榈油期权：
- 成交量：本周总成交量193,474，较上周下降128,117。
- 持仓量：本周总持仓量98,139，较上周上升9,758。
- PCR：成交量PCR为0.6826，持仓量PCR为0.6979。
- 平值波动率：17