20260104-国泰期货-商品期权周报_38页_4mb

商品期权周报总结

市场综述

节前一周，商品期权市场整体交易量小幅下降，波动率也相应降低，反映出市场参与者在节前轻仓避险的情绪增加。市场数据表明，商品期权周度日均成交量下降了0.35%，而持仓量则略有上升，涨幅为0.07%。从市场细分来看：

• 农产品类期权成交量上升0.56%，持仓量上升0.1%；
• 能源化工类期权成交量上升0.2%，持仓量微涨0.01%；
• 黑色金属类期权成交量上升1.61%，持仓量上升0.15%；
• 贵金属类期权成交量下降1.76%，持仓量上升0.12%；
• 有色和新能源类期权成交量下降0.68%，持仓量上升0.13%。

整体来看，市场呈现波动率下降、成交量减少、持仓量微增的趋势，反映出市场参与者对节前的谨慎态度。

市场数据

市场概览

• 平值波动率：多数商品期权的平值波动率在10%至28%之间，其中甲醇和乙二醇期权波动率较高；
• 60日分位数：多数期权的60日分位数高于70%，表明波动率处于偏高水平；
• Skew：部分商品期权的Skew值较高，显示市场对看跌期权的偏好；
• 成交量PCR：多数商品期权的成交量PCR在0.3至0.7之间，表明看涨期权的成交量相对看跌期权更少；
• 持仓量PCR：多数商品期权的持仓量PCR在0.4至0.7之间，表明看涨期权的持仓量相对看跌期权更少。

期权品种分析

农产品类

• 玉米期权：本周成交量为7670770.67，持仓量为7675871，波动率11.06%，Skew值18.44%；
• 豆粕期权：本周成交量为80934，持仓量为256136，波动率12.32%，Skew值18.32%；
• 菜粕期权：本周成交量为57960，持仓量为51368，波动率16.95%，Skew值3.57%；
• 棕榈油期权：本周成交量为68175，持仓量为57766，波动率16.52%，Skew值0.76%；
• 豆油期权：本周成交量为6385，持仓量为19215，波动率11.15%，Skew值-0.16%；
• 菜籽油期权：本周成交量为13527，持仓量为20745，波动率14.79%，Skew值-6.42%；
• 花生期权：本周成交量为33525，持仓量为85924，波动率11.43%，Skew值43.51%；
• 黄大豆1号期权：本周成交量为23484，持仓量为40625，波动率11.33%，Skew值7.88%；
• 黄大豆2号期权：本周成交量为24548，持仓量为44157，波动率12.31%，Skew值-8.11%。

能源化工类

• 乙二醇期权：本周成交量为49366，持仓量为72236，波动率14.81%，Skew值25.25%；
• 苯乙烯期权：本周成交量为149675，持仓量为96205，波动率19.49%，Skew值16.65%；
• 白糖期权：本周成交量为3793，持仓量为10370，波动率10.03%，Skew值-1.06%；
• 棉花期权：本周成交量为4373，持仓量为16809，波动率14.03%，Skew值53.04%；
• PTA期权：本周成交量为2223，持仓量为29561，波动率22.23%，Skew值23.98%；
• PX期权：本周成交量为2252，持仓量为57711，波动率22.52%，Skew值34.17%；
• 燃料油期权：本周成交量为3071，持仓量为21872，波动率30.71%，Skew值23.28%；
• 沥青期权：本周成交量为1985，持仓量为14682，波动率19.85%，Skew值32.56%；
• 纸浆期权：本周成交量为1702，持仓量为90454，波动率17.02%，Skew值31.52%；
• 双胶纸期权：本周成交量为1865，持仓量为14580，波动率18.65%，Skew值4.33%。

黑色金属类

• 铁矿石期权：本周成交量为448724，持仓量为579510，波动率17.29%，Skew值5.09%；
• 螺纹钢期权：本周成交量为448724，持仓量为579510，波动率13.06%，Skew值13.04%。

贵金属类

• 黄金期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率22.07%，Skew值15.19%；
• 白银期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率66.18%，Skew值17.67%。

有色和新能源类

• 铜期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率27.56%，Skew值41.04%；
• 锌期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率13.96%，Skew值49.94%；
• 铝期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率20.66%，Skew值37.71%；
• 工业硅期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率27.29%，Skew值13.6%；
• 碳酸锂期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率40.47%，Skew值23.83%；
• 硅铁期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率15.48%，Skew值28.13%；
• 锰硅期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率17.13%，Skew值44.62%；
• 尿素期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率14.19%，Skew值48.91%；
• 纯碱期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率24.14%，Skew值27.33%；
• 短纤期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率18.06%，Skew值3.37%；
• 红枣期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率20.44%，Skew值14.89%；
• 苹果期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率24.14%，Skew值-7.3%；
• 生猪期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率22.63%，Skew值30.66%；
• 鸡蛋期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率21.44%，Skew值2.74%；
• 玉米淀粉期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率8.97%，Skew值8.72%；
• 沪镍期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率43.12%，Skew值57.36%；
• 沪铅期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率15.75%，Skew值27.63%；
• 沪锡期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率29.01%，Skew值32.6%；
• 氧化铝期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率26.74%，Skew值40.86%；
• 原木期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率16.3%，Skew值34.85%；
• 瓶片期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率17.82%，Skew值5.54%；
• 动力煤期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率nan%，Skew值nan%；
• 纯苯期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率19.7%，Skew值31.02%；
• 烧碱期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率25.43%，Skew值22.37%；
• 橡胶期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率17.79%，Skew值31.93%；
• BR橡胶期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率24.49%，Skew值17.15%；
• 聚乙烯期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率13.44%，Skew值18.18%；
• 聚丙烯期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率11.43%，Skew值24.12%；
• 甲醇期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率20.93%，Skew值28.11%；
• 液化石油气期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率21.03%，Skew值15.81%；
• PVC期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率16.5%，Skew值17.17%；
• 原油期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率27.2%，Skew值18.14%；
• 聚乙烯期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率13.44%，Skew值18.18%；
• 聚丙烯期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率11.43%，Skew值24.12%；
• PTA期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率22.23%，Skew值23.98%；
• PX期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率22.52%，Skew值34.17%；
• 烧碱期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率25.43%，Skew值22.37%；
• 橡胶期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率17.79%，Skew值31.93%；
• BR橡胶期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率24.49%，Skew值17.15%；
• 聚乙烯期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率13.44%，Skew值18.18%；
• 聚丙烯期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率11.43%，Skew值24.12%；
• 甲醇期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率20.93%，Skew值28.11%；
• 液化石油气期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率21.03%，Skew值15.81%；
• PVC期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率16.5%，Skew值17.17%；
• 原油期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率27.2%，Skew值18.14%；
• 铁矿石期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率17.29%，Skew值5.09%；
• 螺纹钢期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率13.06%，Skew值13.04%；
• 黄金期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率22.07%，Skew值15.19%；
• 白银期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率66.18%，Skew值17.67%；
• 铜期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率27.56%，Skew值41.04%；
• 锌期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率13.96%，Skew值49.94%；
• 铝期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率20.66%，Skew值37.71%；
• 工业硅期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率27.29%，Skew值13.6%；
• 碳酸锂期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率40.47%，Skew值23.83%；
• 硅铁期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率15.48%，Skew值28.13%；
• 锰硅期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率17.13%，Skew值44.62%；
• 尿素期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率14.19%，Skew值48.91%；
• 纯碱期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率24.14%，Skew值27.33%；
• 短纤期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率18.06%，Skew值3.37%；
• 红枣期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率20.44%，Skew值14.89%；
• 苹果期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率24.14%，Skew值-7.3%；
• 生猪期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率22.63%，Skew值30.66%；
• 鸡蛋期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率21.44%，Skew值2.74%；
• 玉米淀粉期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率8.97%，Skew值8.72%；
• 沪镍期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率43.12%，Skew值57.36%；
• 沪铅期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率15.75%，Skew值27.63%；
• 沪锡期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率29.01%，Skew值32.6%；
• 氧化铝期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率26.74%，Skew值40.86%；
• 原木期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率16.3%，Skew值34.85%；
• 瓶片期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率17.82%，Skew值5.54%；
• 动力煤期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率nan%，Skew值nan%；
• 纯苯期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率19.7%，Skew值31.02%；
• 燃料油期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率30.71%，Skew值23.28%；
• 沥青期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率19.85%，Skew值32.56%；
• 纸浆期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率17.02%，Skew值31.52%；
• 双胶纸期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率18.65%，Skew值4.33%；
• 铂期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率52.27%，Skew值64.79%；
• 钯期权：本周成交量为946080.66，持仓量为511913，波动率57.51%，Skew值56.01%。

注释

• 所有数据均来自RQData，国泰君安期货研究。
• 本文仅提供市场数据和分析，不构成投资建议。