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物联网系列深度报告之五：电信运营商成长的新机遇

核心内容

本报告分析了物联网产业的发展趋势及电信运营商在其中的战略地位与关键作用。随着物联网的快速发展，其将为电信运营商带来新的市场机遇与增长空间。物联网市场规模巨大，预计到2025年全球物联网市场规模将达2万亿美元，中国物联网行业年均增长率达30%，2018年市场规模将超过1.5万亿元。电信运营商作为物联网产业链中的关键一环，具备网络连接、平台建设、产业链整合等优势，是推动物联网发展的重要力量。

主要观点

1. 物联网的产业价值巨大
   物联网的产业价值将比互联网大30倍，将成为下一个万亿元级别的信息产业业务。据Gartner预测，2016年全球物联网终端达64亿台，2020年将达208亿台，未来三年将实现快速增长。

2. 物联网为运营商带来增量市场
   在传统通信市场趋于饱和的背景下，物联网成为运营商新的增长点。未来三年，蜂窝连接规模增速为40%，收入增速为30%。物联网将带来远超4G和宽带业务的增量用户和收入。

3. 运营商是物联网技术发展的关键推动力
   运营商在物联网发展过程中承担着资金投入、产业链整合和市场拓展等关键角色。传感器、云计算、NB-IoT和eMTC等技术是物联网发展的核心技术支撑。

4. NB-IoT与eMTC技术成为主流
   NB-IoT和eMTC是3GPP标准下的LPWA技术，能够叠加在现有4G网络上，具备广覆盖、低功耗、低成本等优势。NB-IoT尤其受到运营商青睐，因使用授权频段，安全性高，且适合大规模部署。

5. 三大运营商积极布局物联网
   中国电信、中国移动和中国联通在物联网领域均有明确的布局策略，分别在NB-IoT、eMTC及平台建设等方面进行积极尝试。中国电信在NB-IoT部署方面领先，中国移动则以NB-IoT为核心发展路径，中国联通则聚焦车联网和NB-IoT技术。

6. 物联网平台成为竞争焦点
   平台是物联网生态系统的核心，运营商通过构建连接管理平台和业务使能平台，推动行业应用落地。其中，中国联通与Jasper合作，中国电信与爱立信共建平台，中国移动自建OneNET平台。

关键信息

中国电信

• 优势：拥有国内最大的网络资源和用户基础，具备快速响应和部署能力。
• 部署进展：2017年6月完成800M NB-IoT全网部署，建设全球首个NB-IoT商用网络。
• 平台建设：推出连接管理平台和业务使能平台，支持全球连接和B2B2C业务。
• 补贴政策：投入3亿元专项补贴，重点支持NB-IoT和CAT1模块，提升产品成熟度和市场竞争力。

中国移动

• 网络部署：大力发展4G网络，已建成全球最大4G网络，覆盖人口超12亿。
• 物联网战略：走NB-IoT路线，推动OneNET平台发展，降低用户接入门槛。
• 试点与推广：鹰潭市成为NB-IoT试点城市，推动智慧城市、智能交通等领域的应用落地。

中国联通

• 技术推进：积极推进NB-IoT技术，与爱立信、沃达丰等开展合作。
• 平台与生态：与Jasper合作，构建物联网平台，同时探索车联网和垂直行业应用。
• 试点与应用：在上海迪士尼、深圳燃气等场景中开展智慧停车、智能抄表等应用试点。

技术分析

传感网络技术

• 现状：全球传感器种类超过2.2万种，中国有近1万种，但高端传感器依赖进口。
• 发展趋势：传感器需求将从百亿级增长至2025年的万亿级，亚太地区为增长重点。
• 运营商策略：不急于推广，而是聚焦标准制定、技术协同与试点应用。

云计算

• 定义与特点：云计算是网络化基础设施服务，具备弹性扩展、按需使用、多客户共享、云规模等关键特性。
• 应用模式：包括IaaS、PaaS、SaaS三种形式，为物联网应用提供强大的计算与存储能力。

NB-IoT

• 技术特点：超窄带、低功耗、低成本、广覆盖，适合智慧城市、智能抄表、环境监测等场景。
• 部署进展：中国电信、中国移动、中国联通均完成NB-IoT频段申请，推动大规模商用部署。
• 优势：可直接部署于现有2G/3G/4G网络，复用基础设施，降低成本。

eMTC

• 技术特点：基于LTE协议，支持1Mbps峰值速率，具备高移动性、支持语音、定位能力强等优势。
• 应用领域：车联网、智慧医疗、智能家居等需要高速率与高移动性的场景。
• 部署情况：美国运营商如AT&T和Verizon积极部署eMTC，国内运营商则以NB-IoT为主。

LoRa & SigFox

• LoRa：基于线性扩频技术，支持远距离通信，适用于农业、工业等场景。
• SigFox：采用UNB技术，低功耗、低成本，适合大规模物联网连接，已覆盖多个国家。

风险提示

• 物联网部署不达预期：技术发展、产业链成熟度、市场接受度等均可能影响物联网的落地速度。
• 行业应用不及预期：物联网在各行业应用的推进速度可能低于预期，影响整体市场规模。

投资建议

• 中国联通（A/H股）：具备NB-IoT和车联网双重优势，未来增长潜力大。
• 中国移动（H股）：作为NB-IoT的主要推动者，OneNET平台已具备较强竞争力，有望在物联网市场占据主导地位。

总结

物联网正成为电信运营商未来增长的重要驱动力，其带来的市场空间巨大，且技术成熟度不断提升。三大运营商在NB-IoT、eMTC、LoRa、SigFox等技术路径上各有侧重，均在积极布局物联网平台和应用生态。NB-IoT因其授权频段、广覆盖、低成本等优势成为当前主流，运营商的快速部署将推动其在物联网市场的竞争力。未来，随着技术成熟与产业链完善，物联网将为运营商带来巨大的业务增长机会。