20260111-华泰期货-尿素周报_成交好转新单放缓_关注现货采购情绪_10页_2mb

尿素市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了尿素市场的近期走势，涵盖价格变化、供需动态、库存情况及出口利润等多个方面。整体市场呈现成交好转但新单放缓的态势，同时关注现货采购情绪的变化及未来可能的影响因素。

主要观点

价格与价差

• 尿素主力合约价格：截至2026-01-11，尿素主力收盘价为1777元/吨，较前一交易日上涨1元/吨。
• 地区市场价格：
  • 山东小颗粒尿素市场价为1750元/吨，较前一交易日下跌10元/吨。
  • 河南小颗粒尿素市场价为1750元/吨，持平。
  • 江苏小颗粒尿素市场价为1760元/吨，持平。
• 基差情况：
  • 山东尿素基差为-27元/吨，较前一交易日下跌11元/吨。
  • 河南尿素基差为-27元/吨，较前一交易日下跌1元/吨。
  • 江苏尿素基差为-17元/吨，较前一交易日下跌1元/吨。
• 价差走势：
  • 1-5价差、5-9价差及9-1价差均有所波动，显示市场对未来预期存在分歧。

上游供应

• 产能利用率：截至2026-01-11，尿素企业产能利用率为83.28%，环比上升2.99%。
• 生产成本与利润：
  • 尿素生产成本保持稳定。
  • 尿素生产利润为185元/吨，环比下降10元/吨。
  • 出口利润为838.9元/吨，环比上升1.6元/吨。
• 开工率：
  • 尿素整体开工率为83.28%。
  • 气制开工率和煤制开工率均有所回升，显示部分产能恢复。

下游需求

• 复合肥开工率：37.17%，环比上升3.28%。
• 三聚氰胺开工率：54.35%，环比上升6.7%。
• 采购动态：
  • 冬腊肥与返青肥采购逐步启动。
  • 淡储采购正在进行。
  • 部分地区环保限制解除，采购情绪有所改善。

尿素库存

• 厂内库存：102.2万吨，基本持平。
• 港口库存：13.5万吨，环比下降3.7万吨。
• 社会库存：
  • 广东社会库存稳定。
  • 广西社会库存略有下降。
• 出口动态：印度NFL尿素进口招标收26家供货商362万吨投标，最低报价较上一标上涨5-8美元/吨，提振了国际尿素市场情绪。印度还盘意向购150万吨，目前已预定100万吨。

关键信息

• 市场趋势：元旦节后部分地区环保限制解除，推动成交好转，但新单成交放缓。
• 供应端：1月部分气头企业恢复生产，产能利用率上升；厂内库存基本持平，港口库存小幅去库。
• 需求端：冬腊肥和返青肥采购启动，淡储采购进行中；复合肥和三聚氰胺开工率提升，带动刚需采购。
• 出口情况：印度招标提振国际情绪，国内出口配额暂无新消息，需持续关注出口动态及现货采购节奏。
• 策略建议：
  • 单边策略：震荡。
  • 跨期策略：UR05-09逢低正套。
  • 跨品种策略：无。
• 风险因素：
  • 装置检修与复产情况。
  • 库存变动。
  • 尿素出口影响。
  • 现货采购节奏。

图表与数据来源

• 图表涵盖价格走势、价差分析、开工率、库存情况及出口利润等关键指标。
• 数据来源：同花顺、华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系人

• 杨露露：从业资格号F03128371
• 刘启展：从业资格号F03140168
• 梁琦：从业资格号F03148380

投资咨询业务资格

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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