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尿素市场分析总结

核心内容

价格与基差

• 尿素主力合约收盘价：2026年6月16日，尿素主力合约收盘价为1768元/吨，较前一交易日下跌18元/吨。
• 地区报价：河南小颗粒尿素出厂价为1790元/吨（持平）；山东小颗粒尿素报价1790元/吨（+10）；江苏小颗粒尿素报价1800元/吨（+0）。
• 基差情况：山东基差为22元/吨（+28）；河南基差为22元/吨（+18）；江苏基差为32元/吨（+18）。
• 生产利润：尿素生产利润为50元/吨（+10）；出口利润为1115元/吨（+18）。

供应端

• 产能利用率：截至2026年6月16日，尿素企业产能利用率90.13%（+0.08%）。
• 库存情况：样本企业总库存量为95.94万吨（+6.80万吨）；港口样本库存量为14.99万吨（+0.10万吨）。

需求端

• 复合肥产能利用率：33.21%（-0.42%）。
• 三聚氰胺产能利用率：57.65%（+1.70%）。
• 预收订单天数：尿素企业预收订单天数为5.82日（+0.06日）。
• 农需情况：局部区域农需带动现货成交好转，但部分工厂限收。
• 出口招标：6月8日印度NFL尿素进口招标共收到33家供货商总计625.05万吨货源，最晚船期7月20日。东海岸最低到岸价444.90美元/吨（50万吨），西海岸449.30美元/吨（23.4万吨），意向采购量170万吨。
• 出口政策：近期出口政策调控频繁，市场情绪反复。
• 原料成本：山西煤矿事故导致原料成本上升，对尿素价格形成支撑。
• 出口窗口期：预计出口窗口期内备货叠加夏季用肥需求，将对尿素价格形成支撑，后市需关注出口预期兑现情况及三季度指导价变动。

主要观点

市场趋势

• 当前尿素市场呈现震荡态势，出口利润仍然存在，对价格形成支撑。
• 局部区域农需带动现货成交好转，但整体需求仍受到消费淡季影响。
• 复合肥开工率因夏季肥生产收尾而小幅下降，秋季肥尚未大规模排产。
• 三聚氰胺开工率略升，但终端消费进入淡季，对尿素维持刚需采购。

库存与需求

• 厂内库存累库，港口库存小幅波动，显示出口备货及市场采购情绪谨慎。
• 随着中部地区麦收接近尾声，玉米备肥逐步启动，需关注后续水稻、玉米用肥采购节奏。

关键信息

价格与利润

• 尿素生产利润：2026年6月16日为50元/吨，较前一周期有所上升。
• 出口利润：2026年6月16日为1115元/吨，出口窗口期内仍具吸引力。
• 价差结构：
  • 1-5价差：近期波动较大，从-400元/吨上升至-100元/吨。
  • 5-9价差：波动较小，维持在100元/吨左右。
  • 9-1价差：从-100元/吨下降至-50元/吨。
• 外盘价格：尿素小颗粒波罗的海FOB价格波动明显，2026年6月16日为444.90美元/吨（东海岸）与449.30美元/吨（西海岸）。
• 出口利润对比：外盘价格与国内价格的价差维持在一定水平，出口利润持续。

产能与库存

• 尿素产能利用率：2026年6月16日为90.13%，同比仍处高位。
• 厂内库存：截至2026年6月16日，厂内库存为95.94万吨，环比增加6.80万吨。
• 港口库存：截至2026年6月16日，港口库存为14.99万吨，环比增加0.10万吨。

策略建议

• 单边策略：震荡。
• 跨期策略：UR09-01逢低正套。
• 跨品种策略：无。

风险提示

• 国内出口政策变动。
• 农需跟进情况。
• 下游采购节奏。

图表概览

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

联系人

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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