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尿素市场分析总结（2024年03月11日）

【核心内容概览】

2024年3月11日，尿素市场整体呈现现货价格小幅下降、成交有所回暖，期货市场则维持震荡运行的态势。市场基本面受到供应端和需求端的共同影响，同时受到政策调控和国际市场价格波动的制约。

【基本面数据】

期货市场

基差与月差

• 山东地区基差：-17元/吨（从77元/吨降至60元/吨）
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：0元/吨（维持稳定）
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：0元/吨（维持稳定）
• 月差（UR05-UR09）：-7元/吨（从122元/吨降至115元/吨）

现货市场

供应端指标

• 开工率：84.21%（较前日83.45%上升，较去年同期80.85%上升3.36%）
• 日产量：180,710吨（较前日增加，较去年同期增加1.34万吨）

【主要观点】

现货市场

• 现货价格整体下降，部分工厂出厂价下调20-30元/吨。
• 成交量在2210-2220元/吨价格附近有所好转，表明市场对价格的接受度有所提升。
• 农业需求逐渐启动，东北及华北地区基层采购积极性平稳回升，但整体现金流仍偏慢，导致需求启动节奏较为温和。

期货市场

• 尿素主力（05合约）盘面震荡运行，趋势强度为0，表明市场整体偏中性。
• 期货价格估值合理，短期以交易现实矛盾为主。
• 上方压力主要来自高产量、中游高库存及供应端的高利润。
• 下方支撑则来自春耕旺季基层持续补库带来的现货成交量增加。

国际市场

• 国际市场价格保持高位震荡，埃及、中东及巴西地区价格分别为370、367和385美元/吨。
• 中国尿素出口利润已出现，但由于政策引导，商业性出口仍受限。

【投资建议】

• 现货市场：当前现货价格下降，成交有所回暖，建议关注2210-2220元/吨价格区间的支撑力度。
• 期货市场：短期盘面震荡，趋势中性，建议以观望为主，关注供需变化及政策动向。
• 出口预期：出口利润存在，但政策限制导致商业性出口仍不明朗，需持续关注政策调整。
• 行业动态：复合肥行业产销逐步好转，但幅度有限，对尿素需求支撑有限。

【风险提示】

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并承担相应风险。