20180718-川财证券-宏观日报_央行连续三日资金净投放_3页_407kb

宏观日报总结（20180718）

核心内容概述

本日报主要围绕宏观经济政策、经济数据、市场流动性、资产表现及风险提示等方面展开分析，内容涵盖财政与货币政策动态、经济运行状况、金融市场变化及潜在风险因素。

主要观点

财政与货币政策展望

• 财政政策：在经济下行压力增大的背景下，预计下半年财政政策将更加积极，以支持经济增长。
• 货币政策：将保持稳健中性，但存在结构性放松的机会，为市场提供适度流动性。
• 地方债务：新一轮地方债务置换有望重启，以缓解地方政府债务压力。

经济运行情况

• GDP增速：上半年GDP同比增长6.8%，高于年度目标6.5%，显示经济仍有一定韧性。
• 投资表现：整体投资增速略有下降，但制造业投资增速提升1.6%，计算机、通信等高端技术行业是主要拉动因素。
• 消费疲软：社会消费品零售总额上半年同比增长9.4%，但6月增速降至9%，汽车消费增速同比下降7.0%，为历史最低，拖累整体消费表现。
• 外部影响：外围不确定性对国内经济造成一定扰动，去杠杆背景下融资偏紧抑制投资。

关键信息

宏观数据

• 上半年GDP增速：6.8%
• 社会消费品零售总额：同比增长9.4%
• 商品房销售：持续向好，带动家具、家电类商品销售额增长
• 汽车消费：增速同比下降7.0%，创历史新低

财政政策动态

• 违法违规举债担保问责：财政部通报云南、广西、安徽、宁波等地案例，强化地方债务风险防控。

市场流动性

• 央行操作：7月18日进行600亿元7天期、200亿元14天期逆回购操作，净投放800亿元。
• 利率变化：
  • 隔夜shibor：2.53%，较前一日下行6.60BP
  • 银行间质押式回购隔夜利率：2.48%，下行13.24BP
  • 七天回购利率：2.66%，下行21.03BP

资产表现

• 股市：
  • 上证综指：2787.26点，下跌0.39%
  • 上证50：2420.76点，下跌0.40%
  • 创业板指：1607.88点，下跌0.85%
  • 中小板指：9395.26点，下跌0.58%
• 债市：十年期国债收益率为3.48%，与前一日持平。
• 外汇市场：人民币兑美元中间价为6.6914，较前一日下调93BP。
• 大宗商品：
  • WTI原油：68.08美元/桶，上涨0.03%
  • 螺纹钢：3941.00元/吨，下跌0.43%
  • 铜：6175.50元/吨，上涨0.01%
  • 豆粕：3126.00元/吨，上涨1.23%

海外资产与汇率

• 标普500：2809.55点，上涨0.40%
• 纳斯达克：7855.12点，上涨0.63%
• 恒生指数：28117.42点，下跌0.23%
• 美元指数：94.97，上涨0.49%
• 汇率变动：
  • 欧元兑人民币：7.80，下跌0.30%
  • 港元兑人民币：0.85，上涨0.13%
  • 美元兑人民币：6.69，上涨0.14%
  • 美元兑日元：112.88，上涨0.53%
  • 欧元兑美元：1.17，下跌0.43%

风险提示

1. 政策变动：可能出现超出预期的政策调整。
2. 经济复苏：经济复苏可能不及预期。
3. 外部风险：可能出现外部黑天鹅事件。

机构与分析师信息

• 分析师：冯钦远（宏观策略部）
• 联系方式：021-68595186, fengqinyuan@cczq.com
• 联系人：梁燕子（宏观策略部）
• 联系方式：021-68595121, liangyanzi@cczq.com
• 川财研究所地址：
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
  • 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

重要声明

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• 投资者应自行判断并咨询专业顾问，承担相应风险。

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。