建筑行业：“稳增长”持续，扩内需、促回款政策加码-20220508-太平洋证券-20页_1mb

建筑行业分析报告总结

核心内容

本报告围绕“稳增长”政策背景下的建筑行业发展趋势，分析了行业基本面、政策动向、投资机会及风险提示。重点包括县城城镇化建设、政策推动回款保障、行业估值情况、上游原材料数据以及相关投资建议。

主要观点

• 政策支持：国家出台《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，明确到2025年县城建设取得重要进展，短板弱项将得到进一步补齐。
• 回款保障：国常会要求全面排查并清偿机关事业单位及大型企业拖欠中小企业账款，将清欠工作列为审计和督查重点。
• 行业趋势：建筑板块整体表现优于沪深300指数，板块估值较低，具备长期投资价值。
• 投资机会：
  • 建筑央企及优质国企具备较强的抗风险能力，全年复苏趋势明确。
  • 减隔震行业因防灾减灾政策支持，具备20-30倍成长空间。
  • 轨交板块受益于“交通强国”战略，需求广阔。
  • 下半年基建投资边际改善，建议关注低估值标的。
  • 具备矿产资源的基建企业具备长期发展潜力。
  • 绿电、BIPV等绿色基建领域具备投资潜力。
• 风险提示：基建投资大幅下滑、原材料价格大幅上涨、疫情对工程进度的影响。

关键信息

行业表现

• 建筑指数本周上涨1.82%，跑赢沪深300指数4.42个百分点。
• 建筑施工指数上涨2.3%，建筑装修指数下跌4.24%。

板块趋势

• 大基建央企指数、西部大基建指数、海绵城市指数涨幅领先。
• 建筑板块PE（TTM）为11.21，较近三年均值上涨1.85。
• PB（LF）为1.01，较近三年均值上涨0.01。

上游数据

• 水泥：全国水泥价格指数166.85，环比下降2.45点，同比上升8.69点。
• 钢材：全国钢材价格指数5,264.58，周环比下降15.72。
• 挖掘机：2022年3月国内销量同比下降54.3%，出口销量同比增长88.6%。

个股表现

• 涨幅前五：建艺集团（61.02%）、宏润建设（31.79%）、卓郎智能（29.46%）、嘉寓股份（27.6%）、赛为智能（27.57%）。
• 跌幅前五：奇信股份（-17.87%）、腾达建设（-13.92%）、ST罗顿（-9.96%）、ST围海（-8.13%）、乾景园林（-5.38%）。

投资建议

• 推荐标的：中国建筑、中国铁建、中国中铁、震安科技、天铁股份、中钢国际、中国电建、中材国际。
• 评级：上述公司均被给予“买入”或“增持”评级。

重点推荐公司盈利预测

其他行业信息

• 美联储加息：5月议息会议将联邦基金利率上调50个基点至0.75%-1%。
• 外汇储备：4月末外汇储备报31197.2亿美元，环比减少682.74亿美元。
• CPI预测：多家机构预测4月CPI同比涨幅或在2%左右。
• PMI：4月份全球制造业采购经理指数为53.2%，环比下降0.9个百分点。
• 煤炭价格调控：自5月1日起，煤炭中长期交易价格和现货价格设定合理区间，防止哄抬价格。

风险提示

• 基建投资大幅下滑。
• 原材料价格大幅上涨。
• 疫情对工程进度造成短期影响。

评级体系

• 行业评级：

  • 看好：预计未来6个月内行业回报高于市场5%以上。
  • 中性：预计未来6个月内行业回报介于-5%与5%之间。
  • 看淡：预计未来6个月内行业回报低于市场5%以下。

• 公司评级：

  • 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
  • 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
  • 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

资料来源

• 数据来源：Wind，太平洋证券研究院整理。
• 报告撰写：李瑶芝（证券分析师，执业证号：S1190521110001）。

注：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资决策需自行判断。