20210905-鲁证期货-甲醇周报_能耗双控限产_甲醇震荡走强_6页_700kb

甲醇周报总结（2021/9/5）

核心内容

本周甲醇市场呈现震荡走强态势，主要受能耗双控政策影响，西北部分煤化工装置可能限产或停产，导致供应减少。同时，市场对冬季天然气和动力煤价格上涨的预期增强，支撑甲醇价格上行。然而，甲醇价格过高已使下游利润趋薄，存在进一步停产的风险，因此市场走势呈现矛盾状态。

主要观点

1. 价格走势

   • 甲醇现货市场价格整体窄幅震荡，港口市场小幅走强。
   • 内地市场部分区域价格略有下降，如陕北、山东、河北等。
   • 港口库存本周小幅下降，预计未来可能进入季节性累库阶段。

2. 基差与价差

   • 港口基差震荡，近月基差有所走弱，远月基差维持偏强态势。
   • 1-5价差走强，显示市场对远月的预期偏乐观，正套策略可能继续有效。

3. 供应端变化

   • 本周甲醇上游开工率小幅下降，部分装置计划检修，如河南中新、河南心连心、内蒙古荣信等。
   • 下周内蒙古荣信、陕西凯越等装置计划重启，可能增加内地供应量。

4. 需求端表现

   • 下游开工率整体略降，烯烃和醋酸板块开工率走弱，二甲醚板块略有回升。
   • 高甲醇价格对下游利润形成压力，存在进一步减产风险。

5. 投资建议

   • 建议投资者不要追高，可在盘中回落时少量布局多单。
   • 对冲策略可考虑甲醇1-5的正套，01合约因供应扰动可能性更大，受限产政策及原料价格上涨影响更显著。

关键信息

• 库存变化：港口库存本周小幅下降，但未来可能进入季节性累库阶段，需关注船货到港情况。
• 进口影响：由于外盘价格偏高，甲醇进口到港量可能受到影响，进一步支撑国内价格。
• 限产政策：能耗双控政策对西北地区甲醇供应形成扰动，短期内支撑价格上涨。
• 风险因素：大宗商品价格大幅走强、上游动力煤价格大幅上涨可能加剧市场波动。

表格数据摘要

现货价格变化

基差变化

供应端检修情况

总结

甲醇市场本周震荡走强，主要受供应端限产政策和冬季原料价格上涨预期的推动。然而，下游利润微薄，存在进一步减产的风险。投资者应谨慎追高，可在盘中回落时少量布局多单。对冲策略建议关注1-5正套，01合约因供应扰动更大，可能更具上涨潜力。需持续关注港口库存变化、进口到港量及下游开工率变动，以应对市场潜在的波动。