20240308-国泰期货-股指对冲周报_6页_700kb

2024年3月8日股指对冲周报总结

核心内容概述

本周股指对冲周报主要分析了股指期货合约的基差变化、成交量与持仓量变动，以及对冲盈亏情况。整体来看，市场在两会后出现回调压力，但政策利好仍对市场有一定支撑。各股指期货合约的基差普遍走阔，且部分合约因分红调整后基差进一步扩大。对冲盈亏方面，多数合约本周表现优于上周，但需关注市场后续走势。

主要观点

1. 基差变化

• IF合约：基差普遍走阔，尤其是远月合约（如IF2409），周基差为-78.51，较上周下降30.91点。指增年化收益整体维持在4%-6.2%之间。
• IH合约：基差同样走阔，IH2409基差为-44.77，较上周下降9.52点。指增年化收益在3.3%-4.9%之间。
• IC合约：基差大幅走阔，IC2409基差为-149.60，较上周下降30.15点。指增年化收益在4.2%-7.0%之间。
• IM合约：基差显著走阔，IM2409基差为-250.17，较上周下降37.23点。指增年化收益在9.9%-19.0%之间。

2. 市场表现

• 上证指数保持在3000点以上，上证50周线收涨0.47%。
• 中证500和中证1000均下跌约0.5%，中小盘调整压力较大。
• 北向资金连续净卖出，累计净卖出超过31亿元，周五略有回流。

3. 成交量与持仓量

• IF合约：日均成交量103150手，环比下降11.9%；持仓量249259手，环比下降4.9%。
• IH合约：日均成交量59320手，环比下降15.3%；持仓量115639手，环比下降8.4%。
• IC合约：日均成交量99435手，环比下降23.7%；持仓量261516手，环比下降4.8%。
• IM合约：日均成交量178694手，环比下降21.6%；持仓量279029手，环比下降1.5%。

4. 分红调整后基差

• 分红调整后，各合约基差普遍扩大，尤其是IM合约（如IM2409基差为-175.84），年化升贴水幅度显著增加。

5. 对冲盈亏

• IF合约：本周对冲盈亏普遍优于上周，如IF2409本周对冲盈亏为30.91，较上周增长30.91点。
• IH合约：IH2409本周对冲盈亏为9.52，较上周增长9.52点。
• IC合约：IC2409本周对冲盈亏为30.15，较上周增长30.15点。
• IM合约：IM2409本周对冲盈亏为37.23，较上周增长37.23点。

关键信息

1. 市场动态

• 两会期间市场支撑较强，但两会后政策利好未能有效推动指数上涨，反而出现回调。
• 央行行长表示仍有降准空间，经济数据好于预期，但指数借利多冲高回落。
• 海外方面，鲍威尔暗示降息临近，标普指数刷新历史新高。

2. 合约建议

• 3月合约临近到期，建议向后移仓至较远月合约持仓。
• 基差走阔表明市场对远月合约的贴水预期增强，可能影响对冲策略。

3. 风险提示

• 市场存在较大波动，需关注政策和经济数据的后续影响。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行投资决策，避免盲目操作。

结论

本周股指期货市场整体呈现基差走阔、对冲盈亏改善的趋势。尽管政策利好支撑市场，但指数在两会后出现回调，中小盘指数调整压力较大。投资者需关注市场后续走势，合理调整持仓策略，同时注意风险控制。