20130808-中国银河-银河证券公司研究速览_31页_2mb

公司研究速览总结

核心内容概述

本报告汇总了2013年8月多份分析师的公司研究报告，涵盖多个行业和企业，重点分析了各公司的业绩表现、估值情况及未来增长潜力。报告中提及的公司主要包括房地产、汽车、消费电子、食品、医药、照明等行业，涉及多个评级机构的观点，包括新财富和银河证券等。核心内容聚焦于公司业绩是否符合预期、行业前景、产品结构优化、成本控制、盈利能力变化、投资建议及风险提示。

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主要观点与关键信息

一、【新财富高评级】

证券代码	证券简称	评级机构	本次评级	评级变化	目前价	合理估值
601888	中国国旅	国信证券	推荐	维持	33.96	41.5
000049	德赛电池	申银万国	买入	维持	66.98	-
002273	水晶光电	民生证券	强烈推荐	维持	23.94	-
600261	阳光照明	申银万国	买入	维持	13.25	-
000002	万科A	国信证券	推荐	维持	9.93	-
002305	南国置业	招商证券	强烈推荐	维持	9.06	9.9
300240	飞力达	兴业证券	强烈推荐	维持	9.57	-
000625	长安汽车	中信证券	买入	维持	10.21	15
600104	上汽集团	平安证券	强烈推荐	维持	13.34	-
601238	广汽集团	长江证券	推荐	首次	8.37	-
000639	西王食品	齐鲁证券	推荐	维持	16.92	19.6-24.5

二、【银河分析师观点】

证券代码	证券简称	评级机构	分析师	评级变化	本次评级	目前价
000002	万科A	银河证券	侯丽科	维持	推荐	9.99
000895	双汇发展	银河证券	董俊峰	维持	推荐	38.28

三、【新财富分析师观点】

证券代码	证券简称	评级机构	分析师	评级变化	本次评级	目前价	合理估值
601101	吴华能源	兴业证券	刘建刚	维持	推荐	8.18	-
601101	吴华能源	申银万国	刘晓宁	维持	增持	8.2	-
601888	中国国旅	国信证券	曾光	维持	推荐	33.96	41.5
000049	德赛电池	申银万国	张脲	维持	买入	66.98	-
002273	水晶光电	民生证券	卢婷	维持	强烈推荐	23.94	-
600261	阳光照明	申银万国	余斌	维持	买入	13.25	-
000002	万科A	国信证券	区瑞明	维持	推荐	9.93	-
002244	滨江集团	招商证券	罗毅	维持	审慎推荐	8.77	10.88
002244	滨江集团	中信建投	苏雪晶	维持	增持	8.77	12
002305	南国置业	招商证券	罗毅	维持	强烈推荐	9.06	9.9
300240	飞力达	兴业证券	曾旭	维持	强烈推荐	9.57	-
000625	长安汽车	中信证券	许英博	维持	买入	10.21	15
600066	宇通客车	中信建投	陈政	维持	增持	17.57	20
600104	上汽集团	平安证券	王德安	维持	强烈推荐	13.34	-
601238	广汽集团	长江证券	刘元瑞	首次	推荐	8.37	-
000639	西王食品	齐鲁证券	谢刚	维持	推荐	16.92	19.6-24.5
000026	飞亚达A	华创证券	区志航	首次	推荐	6.83	-
002317	众生药业	中投证券	余方升	维持	推荐	22.52	30.45
600535	天士力	招商证券	李珊珊	维持	强烈推荐	46.99	-

四、【今日深度调研报告一览】

报告标题	评级机构	所属行业	本次评级	目前价	合理估值
飞亚达A(000026)期待业绩转正	华创证券	轻工制造	推荐	6.83	-
东凌粮油(000893)志存高远的大豆压榨龙头企业	平安证券	农林牧渔	强烈推荐	14.67	-
工商银行(601398)经营风格稳健，资产回报高企	华泰证券	金融服务	推荐	3.9	-
广汽集团(601238)日系业务重回增长，战略业务曙光显现	长江证券	交运设备	推荐	8.37	-
水晶光电(002273)传统产品提供稳定增长，新产品提供未来空间	民生证券	电子行业	强烈推荐	23.94	-
中国国旅(601888)深度报告，正在华丽蜕变的中国免税领导者	国信证券	餐饮旅游	推荐	33.96	41.5

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重点公司分析

1. 万科A (000002)

• 业绩表现：上半年主营收入413.9亿元，同比增长34.72%；净利润45.56亿元，同比增长22.31%。
• 毛利率变化：毛利率23.8%，较2012年同期下降2.7个百分点，但因高周转导致ROE提升。
• 财务状况：资产负债率80%，扣除预收账款后为42.7%，净负债率23%。
• 投资建议：预计13/14/15年EPS分别为1.37/1.71/2.11元，对应PE分别为7.2/5.8/4.7倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：房产税试点扩容，高端户型销售可能受影响。

2. 双汇发展 (000895)

• 业绩表现：上半年净利润16.90亿元，同比增长64.95%；EPS为0.768元。
• 毛利率提升：整体毛利率20.14%，同比增长2.94个百分点；其中屠宰业务毛利率增加超4个百分点。
• 投资建议：预计2013/14年EPS为1.76/2.20元，对应PE为22/17倍，维持“推荐”评级。
• 风险提示：猪价上涨可能影响盈利，新建煤矿投产不及预期。

3. 水晶光电 (002273)

• 业务结构：以光学低通滤波器和红外截止滤光片为主，市场份额全球第一。
• 新产品布局：Google Glass、窄带滤波片、阵列相机等新产品提供增长空间。
• 盈利预测：预计2013-2014年EPS分别为0.5元/0.71元，对应PE分别为48x/33x，维持“强烈推荐”评级。
• 风险提示：行业景气度低迷，新产品推广不及预期。

4. 阳光照明 (600261)

• LED业务增长：上半年LED收入4.04亿元，同比增长337%，占收入比重达28%。
• 毛利率提升：LED业务毛利率22.75%，同比上升3.33个百分点。
• 投资建议：预计2013-2015年EPS分别为0.48/0.68/0.85元，对应PE分别为39.1/25.9/21.8倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：传统业务下滑，LED业务产能爬坡。

5. 中国国旅 (601887)

• 行业背景：免税政策放宽，市内免税店增长潜力大。
• 项目进展：海棠湾项目预计2014年盈亏平衡，将提升公司中长期成长空间。
• 盈利预测：预计2013-2015年EPS分别为1.40/1.66/2.08元，对应PE分别为24/20/16倍，合理估值41.5元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：政策依赖度高，国内外经济形势不明朗。

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总体趋势与建议

• 成长性：多数公司2013年业绩符合预期，部分公司如双汇、南国置业、飞力达等表现亮眼，具备长期增长潜力。
• 估值与评级：多数公司估值偏低，建议关注估值修复机会，维持“推荐”或“增持”评级。
• 风险因素：行业景气度、政策变动、成本上涨、市场竞争加剧等是主要风险点。

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重点公司目标价

证券简称	目标价
南国置业	9.9元
飞力达	10.88元
阳光照明	10.88元
飞亚达A	-
吴华能源	-
中国国旅	41.5元

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结论

本报告分析了多家公司在2013年中报的表现，涵盖多个行业，多数公司盈利符合预期，部分公司因产品结构优化、行业政策利好、新产品布局等具备增长潜力。整体来看，估值普遍偏低，建议关注其未来增长机会。