20130812-中国银河-银河证券公司研究速览_41页_2mb

公司研究速览总结

核心内容概述

本速览汇总了2013年8月8日至9日多家上市公司的中报点评及分析师观点，涵盖多个行业，包括能源、旅游、金融、机械制造、电子等。分析师们普遍认为，部分公司上半年业绩表现良好，具备增长潜力，同时也有部分公司面临市场环境的挑战，但仍有改善空间。

主要观点与关键信息

一、高评级公司分析

公司名称	证券代码	评级机构	评级	合理估值	目前价
大有能源	600403	招商证券	强烈推荐	11	8.89
大有能源	600403	兴业证券	强烈推荐	-	8.41
茂硕电源	002660	申银万国	买入	-	10.06
探路者	300005	中信证券	买入	15.2	11.4
九牧王	601566	中信证券	买入	15.7	12.99
重庆百货	600729	广发证券	买入	25	18.15
美亚柏科	300188	长江证券	推荐	-	17
隆平高科	000998	海通证券	增持	24.5	22.7
飞亚达A	000026	平安证券	推荐	-	6.9
丽江旅游	002033	国金证券	买入	13.9-15.1	12.76
华夏银行	600015	中信证券	增持	8	6.68
阳光电源	300274	兴业证券	推荐	-	17.68
首开股份	600376	国信证券	推荐	-	5.75
南方泵业	300145	银河证券	推荐	-	27.85
光电股份	600184	银河证券	推荐	-	22.42
广汽集团	601238	银河证券	推荐	-	8.49
新研股份	300159	银河证券	推荐	-	17.64
隆基股份	601012	中信证券	增持	-	12.69
长园集团	600525	招商证券	审慎推荐	-	6.8
中原内配	002448	华泰证券	推荐	16	13.76
康缘药业	600557	国信证券	谨慎推荐	-	28.74
康缘药业	600557	中投证券	推荐	-	28.68
片仔癀	600436	中投证券	推荐	-	126.69
东方航空	600115	中金公司	推荐	-	6.68
江淮汽车	600418	齐鲁证券	推荐	-	6.81
东吴证券	601555	国泰君安	增持	-	6.68
恒顺醋业	600305	光大证券	买入	-	14.12
金证股份	600446	国泰君安	增持	-	6.68

二、分析师观点总结

1. 大有能源

• 业绩表现：上半年收入60.7亿元，同比下降1.7%；净利润9亿元，同比下降18.2%。
• 关键因素：受益于“煤电互保”政策，煤价环比降幅不大；天峻义海产量如期释放，拉高综合煤价。
• 资产注入预期：大股东义煤集团与河南煤化重组，公司作为资本运作平台，未来资产注入预期增强。
• 投资建议：维持“强烈推荐”评级，目标价11元，隐含市盈率16.2倍。

2. 探路者

• 业绩表现：上半年收入5.14亿元，同比增长35.29%；净利润9662万元，同比增长63.12%。
• 增长驱动：线下门店增长25.2%，线上业务增长205.62%，品牌推广及电商化战略推动增长。
• 未来展望：预计2014年收入增速将回归至20%-30%区间，维持“强烈推荐”评级，目标价13.02元。

3. 阳光电源

• 业绩表现：上半年收入11.62亿元，同比增长23.9%；净利润0.99亿元，同比下降6.6%。
• 增长驱动：电网板块收入增长53%，预计2013-2015年EPS分别为0.39元、0.52元、0.82元。
• 投资建议：维持“审慎推荐”评级，目标价13.02元。

4. 南方泵业

• 业绩表现：上半年收入5.44亿元，同比增长24.87%；净利润6.23亿元，同比增长28.48%。
• 增长驱动：传统不锈钢泵稳定增长，新业务如中开泵、水利泵等带动业绩增长。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计未来三年业绩年均复合增长30%。

5. 光电股份

• 业绩表现：上半年收入4.33亿元，同比下降31.6%；净利润4462万元，同比增长200%。
• 增长驱动：防务产品订单增加3亿元，预计全年军品收入14.5亿元，带动业绩增长。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2013和2014年EPS分别为0.85元和0.92元。

6. 广汽集团

• 业绩表现：上半年销量增长明显，日系复苏趋势明显。
• 增长驱动：新车型导入加速，新能源汽车政策推动市场增长。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2013-2014年EPS分别为0.42元和0.70元。

7. 隆基股份

• 业绩表现：上半年收入9.7亿元，同比增长22%；净利润0.21亿元，同比下降32%。
• 增长驱动：海外市场开拓，产能利用率超过95%，毛利率和净利率改善。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.11元、0.52元、1.08元。

8. 首开股份

• 业绩表现：上半年收入39.83亿元，同比增长21%；净利润3.53亿元，同比下降1.8%。
• 增长驱动：销售高增长，全年有望突破210亿元，扩张步伐积极。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2013-2015年EPS分别为0.85元、1.02元、1.23元。

9. 丽江旅游

• 业绩表现：上半年收入3.01亿元，同比增长12.59%；净利润0.83亿元，同比增长27.63%。
• 增长驱动：市场转型，索道游客增长，新项目投入运营。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价13.9-15.1元。

10. 华夏银行

• 业绩表现：上半年盈利73亿元，同比增长20%；二季度盈利43亿元，环比增长47%。
• 增长驱动：非息收入提升，手续费收入增长显著。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价8元。

11. 隆平高科

• 业绩表现：上半年收入8.46亿元，同比增长1.53%；净利润1.05亿元，同比增长34.75%。
• 增长驱动：政府补贴推动业绩增长，新品种有望成为未来增长点。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价24.5元。

三、行业趋势与投资建议

• 能源行业：大有能源、隆基股份等受益于煤价稳定和海外市场拓展，具备增长潜力。
• 旅游行业：丽江旅游受益于市场转型和新项目投入，业绩增长可期。
• 金融行业：华夏银行非息收入增长显著，但资产质量仍需关注。
• 机械设备：南方泵业、光电股份、广汽集团等受益于新业务拓展和市场回暖。
• 电子行业：茂硕电源通过并购拓展业务，业绩增长有保障。
• 农业机械：新研股份受益于玉米机需求增长和政策支持。
• 电力设备：阳光电源受益于分布式光伏启动，预计2014年业绩大幅增长。

四、风险提示

• 大有能源：战略重组进程无法把握。
• 探路者：大股东减持可能压制股价。
• 大冶特钢：重卡回暖带动业绩收窄，但长期依赖产品结构升级。
• 华夏银行：资产质量承压，监管收紧可能影响业务扩张。
• 隆基股份：价格反弹后小厂恢复生产可能影响市场份额。
• 光电股份：防务业务结算具有季节波动性，业绩贡献主要在下半年。
• 隆平高科：部分种子业务收入下降，需关注市场变化。

五、总结

本次速览显示，多数公司上半年业绩表现良好，部分公司因市场环境变化或政策影响业绩略低于预期，但整体仍具备增长潜力。分析师普遍看好具备外延扩张、新产品推广及市场回暖的公司，同时提醒投资者关注行业周期性、政策变动及公司管理风险等因素。整体来看，市场对具备成长性和估值优势的公司保持较高关注，推荐评级较多，投资建议以中长期增长为主。