20241209-东海证券-光伏行业简评_CPIA大会召开_行业自律有望推动行业底部企稳_7页_451kb

光伏行业面临供需失衡问题。产能扩张大幅提高，截至2023年底，国内硅料、硅片、电池片、组件环节产能分别为23007万吨、95374GW、92983GW、91990GW。2024年8月末膨胀虽放缓，但增速仍然较高，累计库存高企对开工率造成底部压力，特别是硅料环节开工率一度跌至43%。

产品价格持续走低低于成本线，造成主要环节普遍亏损。截至2024年12月4日，TOPCon组件M10价格为0.71元/W，较年初下跌29%。
CPIA数据显示11月各环节毛利率在折旧后全部为负值，例如硅料、硅片、电池片、组件单环节毛利率分别达-19%、-11%、-17%、-5%。

政策和行业自律正在推动行业修复，实现高质量发展。出口方面，国家减少了光伏出口退税，引导企业进行技术创新与控制投资风险，降低盲目扩产。
2024年12月CPIA大会召开，行业自律共识逐渐形成，通过系列措施缓解内卷式恶性竞争。同时加强了对低于成本中标可能出现行为的监管，以维护行业健康发展。

建议关注几大环节龙头企业投资机会，市场前景由当前的低迷走向良性修复，但未来或将伴随光伏装机量监管方可到期可能带来的风险、政策执行力不足以及应收账款风险等因素。