20230329-太平洋-富春染织-605189.SH-22年符合预期_23年产能扩张叠加棉价企稳带来收入业绩高增_4页_503kb

富春染织（605189）总结

核心内容

富春染织是一家专注于纺织制造的公司，主要业务涵盖色纱、贸易纱和加工费。公司当前股价为31.8元，昨收盘为20.64元，市场对其未来发展持积极态度。分析师郭彬认为，公司2022年业绩符合预期，2023年随着产能扩张和棉价企稳，有望迎来业绩高增。

主要观点

• 2022年业绩表现：公司2022年营收同比增长1.49%至22.08亿元，但归母净利润同比下降30.01%至1.63亿元。利润下滑主要受棉价下行及下游需求疲软影响。
• 2023年展望：预计2023年公司净利润将增长67.09%至2.72亿元，EPS为2.18元，对应PE为9.52倍，给予“买入”评级。
• 产能释放：公司现有产能已接近饱和，2023年将逐步释放新增产能，预计带来收入增长。在建项目包括芜湖年产3万吨纤维染色项目和荆州6万吨生产基地项目。
• 成本与环保优势：公司采用仓储式生产模式，具备规模优势和成本控制能力，同时拥有完善的环保治理系统，有助于提升市场竞争力。
• 下游拓展：公司已从袜纱拓展至服饰、毛巾、毛衫和家纺等领域，未来成长空间广阔。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：125百万股 / 42百万股
• 总市值/流通：2,576百万元 / 859百万元
• 12个月最高/最低价：25.23元 / 18.27元

盈利预测（单位：亿元）

产能情况

• 现有产能：72,000吨，包括66,000吨高端色纱和6,000吨丝光棉。
• 在建项目：
  • 芜湖年产3万吨纤维染色项目（预计2022年底完成）
  • 荆州6万吨生产基地项目（预计2023年3月和6月分阶段投产）

生产模式与成本优势

• 采用“仓储式生产为主，订单式生产为辅”的模式，销售占比达95%以上。
• 产能利用率维持在100%以上，产销比在97%以上。
• 能源成本优势显著：用水以长江水为主，蒸汽自建锅炉供应，用电通过国家电网。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 看好：预计未来6个月行业回报高于市场5%以上
  • 中性：预计未来6个月行业回报介于市场-5%与5%之间
  • 看淡：预计未来6个月行业回报低于市场5%以下
• 公司评级：
  • 买入：预计个股相对大盘涨幅在15%以上
  • 增持：预计个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
  • 持有：预计个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
  • 减持：预计个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能扩张不及预期
• 下游需求不及预期

销售团队信息

研究院/机构业务部信息

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• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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