20241101-天风证券-富春染织-605189.SH-生产规模效应逐步显现_3页_716kb

富春染织（605189）2024年第三季度业绩报告显示，公司Q3实现收入8亿元，同比增长19%；归母净利润0.2亿元，同比下滑29%，但扣非后归母净利润0.4亿元，同比增幅达55%。1-3季度公司累计收入22亿元，同比增长21%；归母净利润10.4亿元，同比增幅45%，扣非后归母净利润10.4亿元，同比增幅76%。毛利率和净利率分别提升208和77个百分点，主要得益于新建项目投产、规模效应显现及固定成本摊薄。

公司采用“仓储式生产为主、订单式生产为辅”的模式，并结合自主研发的色卡数据库，实现高效供应链与成本控制双赢。标准色卡已覆盖近千种颜色，支持客户快速下单和即发即到，既缩短采购周期，又降低单位能耗和成本，从而提升客户竞争力。

此外，公司开发了“全生物污水处理”工艺，大幅降低废水处理成本，并实现稳定达标排放，提升环保竞争力。芜湖富春和安徽富春执行间接排放标准，富春湖北公司则达一级A标准。

基于2024年业绩和行业竞争环境变化，调整盈利预测：预计2024-2026年EPS分别为1.1、1.2及1.6元，对应PE分别为12、10、8倍，维持“买入”评级。

当前财务数据反映公司增长动能强劲，资产负债率为66%，毛利率与净利率同比大幅提升。风险提示包括市场竞争加剧、环保政策变动及原材料价格波动。