20240420-华创证券-神州泰岳-300002.SZ-2023年报点评__推荐_旭日之城_再创新高_游戏利润略超预期_人工智能业务收入放量_6页_955kb

神州泰岳2023年报总结

神州泰岳发布2023年业绩报告。公司实现营业收入596亿元，同比增长24%；归母净利润89亿元，同比增长64%；扣非归母净利润83亿元，同比增长86%。

游戏业务表现强劲：

• 核心产品《旭日之城》全年实现收入315亿元，同比增长42%；流水于Q4创历史新高，ARPU值同比回升。
• 《战火与秩序》则因其销售费用率下降及ARPU值提升而实现稳定的收入增长，Q1-Q4流水分别为283、288、289、290亿元，同时ARPU持续改善。

此外，公司获得多项行业奖项，其SLG游戏厂商壳木游戏在多个榜单排名上升。

计算机业务方面：

• 华为云、亚马逊合作等项目持续推动云业务发展，次年推出“云桌面”等多项解决方案。
• 人工智能子公司鼎富智能收入增长114%，主要得益于智能电销和催收的扩张。

业绩超预期很大程度上得益于产品流水增长和利润率提升。

未来展望：

• 预计2024年收入将同比增长17%至70亿元，归母净利润上调至110亿元，同比增长24%。
• 目标价区间为1125-1328元，维持“推荐”评级。

风险提示包括产品上线及市场竞争不及预期等。