20241030-东吴证券-神州泰岳-300002.SZ-2024年三季报点评_业绩符合我们预期_关注新游上线进展_3页_461kb

神州泰岳（300002）2024年三季报分析与总结

核心表现

2024年前三季度，神州泰岳实现营收4514亿元，同比增长1142%，归母净利润1094亿元，同比增长9433%。其中，2024年第三季度营收同比增长453%，环比下降662%；归母净利润增长19143%，环比增长3772%。业绩表现稳健，符合预期。

业务分析

• 游戏业务：《War and Order》与《Age of Origins》表现良好，美国iOS游戏畅销榜排名稳定。《Age of Origins》受市场竞争影响，流水环比略有回落，但预计影响将边际减弱。
• 计算机业务：盈利季节性波动明显，Q3因收入确认淡季影响环比下滑，预计四季度将有所恢复。
• 非经常性收益：Q3收回诉讼款项245亿元，冲减坏账准备，但相关法律费用致经营管理费用激增。

新游发展

公司计划于2024年第四季度在海外市场推出两款新游《代号DL》及《代号LOA》，并已获得国内版号。期待新游助力业绩进一步增长。

财务预测

东吴证券上调公司盈利预测，预计2024至2026年每股收益（EPS）分别为0.71元、0.72元与0.80元，对应当前股价市盈率（PE）分别为18倍、18倍与16倍。维持“买入”评级。

风险提示

• 老游戏长期运营不稳定
• 新游流水不及预期
• 计算机业务扭亏进程不及预期
• 行业监管政策风险