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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本次川财证券研究所晨报内容涵盖市场热点、研究观点及具体行业研究报告，重点分析了国内宏观经济政策、市场走势、能源行业动态及兰石重装公司的投资价值。

二、主要观点与关键信息

1. 市场每日热点

• 中央深改委第二十六次会议：强调建立合规高效的数据要素流通和交易制度，推动大型支付和金融科技平台企业回归本源，支持其在服务实体经济和促进双循环中的作用。
• 国务院常务会议：确定加大汽车消费支持政策，活跃二手车市场，支持新能源汽车消费，考虑免征新能源汽车购置税政策延期问题，并预测政策实施后将增加汽车及相关消费约2000亿元。

2. 川财研究观点

总量研究（宏观）：

• 国务院常务会议部署了多项政策，包括防汛救灾、稳定粮食生产、汽车消费支持及完善自然科学基金资助体系。
• 消费是当前经济主拉动力，政策将全面释放汽车消费潜力，推动经济运行回归正轨。

策略观点：

• 昨日三大指数回落，北向资金净流出68.20亿元。
• 海外方面，市场预期美国7月继续加息75个基点，国内短期面临海外政策风险传递。
• 中报披露期临近，建议对估值过高、涨幅过快的题材板块保持谨慎。
• 中长期来看，国内企业利润有望修复，建议关注国家支持的行业，如新老基建、农业、军工等。

海外研究：

• 美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示将继续加息以抑制通胀，承认经济衰退的可能性，但并非预期结果。

3. 行业研究报告：兰石重装（603169）

公司简介：

• 兰石重装是能化设备国产化领先者，受益于双碳战略，核电业务接力多晶硅业务发力。

业务布局：

• 传统能化装备：布局煤炭清洁发电、煤基多联产、渣油重整等方向，掌握悬浮床加氢/渣油加氢裂化、循环流化床加压煤气化等核心技术。
• 化工新材料装备：完成神华榆林能源化工5万吨/年PGA项目聚合反应釜研制，实现可降解材料新突破。
• 智能装备与节能环保：成功研制70MN快速锻造压机、重载转序机器人、特种打磨机器人等高端产品，推动公司向制造+服务、系统集成方向转型。
• 新能源装备：聚焦核能、光伏多晶硅、氢能方向，完成对中核嘉华的收购，布局冷氢化反应器、还原炉、塔器、换热器、球罐等设备，与多晶硅行业核心企业建立战略合作。

创新驱动：

• 2021年研发投入达9,216.73万元，同比增长191.04%。
• 申请专利29件（已授权20件），参与修订国家标准1项，制定能源行业标准4项。
• 成立多个联合研发中心和研究生培养基地，强化科研技术产业链。

财务预测：

• 2022-2024年公司营业收入预计分别为53.92亿元、70.31亿元、89.15亿元，复合增长30%。
• 归属母公司净利润预计分别为2.44亿元、3.66亿元、4.56亿元，复合增长55%。
• EPS分别为0.19元、0.28元、0.35元，对应PE分别为41倍、27倍、22倍。

投资评级：

• 公司首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：

• 新产品研发和量产进度低于预期。
• 多晶硅和核电业务拓展进展低于预期。

三、公司与研究所信息

1. 川财证券公司简介

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的证券公司。
• 现由华电集团、四川国资等共同持股，是中国证券业协会会员。

2. 研究所结构

• 下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。
• 团队成员来自国内一流学府，提供专业研究、咨询及投资解决方案。

四、分析师声明

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具研究报告。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者需自行判断。

五、投资评级标准

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为分类标准。

六、重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，未经授权不得传播或引用。
• 报告内容可能随时更改，不构成任何投资保证。
• 投资者应充分考虑自身状况，谨慎决策，必要时咨询专业顾问。