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报告摘要

港股早晨快訊總結（2017年8月7日）

市場綜述

港股近期走勢欠方向，恒指窄幅爭持，週五收市報27,562點，升0.12%。大市成交額為807億元。市場對恒指未來12個月的每股盈利預測持續上調，若8月重磅藍籌國企上半年度業績勝市場預期，將觸發新一輪盈利預測上調。

美國就業數據優於預期，三大指數全線上升，升幅介乎0.2%至0.3%。道指連升九日，市場憧憬利好經濟表現。歐洲股市亦造好，德國DAX及法國CAC均升逾1%。美國聯儲局未有即時提及縮表，市場反應正面。英國及歐洲趨向收紧貨幣政策，利好英鎊及歐元匯價。

後市預期上試28,000點，技術走勢顯示恒指已升穿過去12月至今上升通道頂部阻力，若能企穩之上，有利指數短線上試28,000點。

宏觀焦點

英國脫歐「分手費」：英國擬支付最多400億歐元作為脫歐費用，與歐盟的600億歐元相比，降幅較大。該費用將作為貿易協議的一部分。
奶粉配方註冊：國家食藥總局公布了首批嬰幼兒配方乳粉產品註冊企業名單，包括貝因美、雅士利、伊利等。自2018年起，所有取得註冊的嬰配產品需標註註冊號。
支付機構接入網聯：人行要求支付機構於2018年6月30日前接入網聯平台，網聯由央行及外管局旗下梧桐樹投資等共同出資成立。
Visa申請設立內地銀行卡清算機構：Visa已向人行遞交申請，進展快於萬事達及美國運通。
澳洲經濟預測：澳洲央行下調今明兩年經濟增長預測，但上調明年通脹預測。
內地網民規模：內地網民達7.51億，網上消費用戶持續增長，移動支付用戶達5.02億。
人行對金融科技：人行副行長強調加強金融科技創新應用，同時注意風險控制。

企業消息

預期盈利提升

合興集團(0047)：預期中期盈利按年增加逾一倍，主因O2O策略、外送能力提升及成本控制。
恒實礦業(1370)：預期中期稅後淨利增加約99.7%至1.6倍，主因鐵精粉價格上升。
惠生工程(2236)：預期中期收益及盈利按年大幅增加，主因新簽項目進入施工階段及費用控制。
中國寶豐(3966)：預期中期純利不低於1.9億元，扭虧為盈，主因光伏發電項目及照明業務改善。

預期虧損

和美醫療(1509)：預期中期盈利按年跌70%至75%，主因營業成本增加及併購導致行政費用上升。
豐盛控股(0607)：預期中期錄得淨虧損約5.3億元，主因金融工具公允值變動。

企業業績

東方海外(0316)：中期虧轉盈，盈利5,360.6萬美元，按年增長13.19%。
和諧汽車(3836)：投資基金斥2億美元認購FMC股權，預期投資收益不低於6億元人民幣。
廣汽集團(2238)：7月產銷量按年升超20%，本年累計升近30%。
大酒店(00045)：中期純利5.19億元，按年升162.1%，主因半島酒店出租率提升。
華潤水泥(1313)：中期純利升5.4倍至16.4億元，主因產品售價上漲。
心連心化肥(1866)：中期純利升1.1倍至1.74億元，主因業務改善。

交易建議

天韻國際(6836)

買入建議：買入價1.20元，目標價1.40元，潛在升幅16.7%。
基本面：2016年收益升18.0%，純利升33.0%，毛利率維持在30%以上。自有品牌銷售急升87%。
催化劑：主席增持股份，未來將推出新產品，提升品牌影響力。
估值：現價相當於2017年預測市盈率6.8倍，較國際同業平均估值折讓43%。
技術走勢：股價於保歷加通道底部現支持，RSI呈超賣回升，MACD信號線收窄，有利股價反彈。

廣深鐵路(0525)

買入建議：買入價4.00元，目標價4.40元，潛在升幅10.0%。
基本面：受益於混合所有制改革，客運業務範圍擴展至廣東省全境。鐵路票價預期上調，有利盈利。
催化劑：土地資源待發展，若轉化為商業或住宅項目，價值可望釋放。
估值：現價相當於2017年預測市盈率17.8倍，處於近一年交易區間底部。
技術走勢：股價於保歷加通道底部現支持，RSI超賣回升，有利股價反彈。

行業評級與近期表現

行業分類	投資評級	3個月表現	年初至今表現	預期PE	往績PE	PB	往績PB	預期股息率	往績股息率
內銀	買入	9.8%	12.2%	5.7	5.8	1.0	1.1	5.3%	4.5%
內地證券	中性	5.7%	2.0%	13.7	23.5	1.5	1.6	2.2%	1.5%
內地保險	中性	27.6%	37.1%	16.5	24.7	2.3	2.8	1.7%	1.5%
內地房地產	中性	23.6%	56.0%	9.0	7.8	1.2	1.2	3.9%	3.6%
本地地產	買入	4.9%	24.9%	16.7	9.6	1.2	7.8	3.9%	3.6%
本地地產信託	中性	8.4%	15.5%	21.3	11.3	0.8	0.9	6.1%	4.9%
石油及燃氣勘探	買入	-2.4%	-5.3%	7.8	6.4	0.8	0.8	5.4%	6.1%
石油及燃氣分銷	中性	15.6%	28.6%	16.0	18.2	2.3	2.6	3.1%	2.0%
水泥股	買入	10.2%	40.2%	11.5	10.7	1.0	1.1	2.6%	2.6%
電池股	買入	-10.4%	-18.1%	14.7	19.1	1.8	1.6	3.1%	3.0%
鐵路基建	買入	-3.3%	3.3%	12.0	14.6	1.8	2.0	1.9%	1.6%
内地電信	買入	5.2%	11.6%	14.4	15.1	1.1	1.2	2.7%	2.9%
手機設備(零部件)	買入	13.2%	42.9%	29.5	27.9	5.3	5.3	2.4%	4.5%
互聯網及軟體股	買入	8.2%	14.1%	38.8	43.4	7.6	13.9	3.0%	3.4%

本周上市企業業績公佈日期

日期	公司名稱	期間	每股盈利預測	實際每股盈利	差距	券商覆蓋數目
04/08/17	希慎興業(0014)	S1 17	-	HK$ 1.17	-	17
04/08/17	大酒店(0045)	S1 17	-	HK$ 0.33	-	3
04/08/17	華潤水泥控股(1313)	Q2 17	HK$ 0.13	HK$ 0.158	21.54%	20
04/08/17	復旦張江(1349)	S1 17	-	RMB 0.05	-	3
04/08/17	中国心连心化肥(1866)	S1 17	-	RMB 0.15	-	2
07/08/17	中電控股(0002)	S1 17	HK$ 2.41	-	-	14
07/08/17	利福國際(1212)	S1 17	-	-	-	8
07/08/17	中海物業(2669)	S1 17	-	-	-	6
07/08/17	東方海外國際(0316)	S1 17	-	-	-	13
07/08/17	中遠海運國際(0517)	S1 17	-	-	-	1
08/08/17	統一企業中國(0220)	S1 17	RMB 0.11	-	-	27
08/08/17	新宇環保(0436)	Q2 17	-	-	-	1
08/08/17	亞洲水泥中國(0743)	Q2 17	-	-	-	2
08/08/17	中国金茂(0817)	S1 17	RMB 0.12	-	-	22
08/08/17	華虹半導體(1347)	Q2 17	US$ 0.032	-	-	8
08/08/17	九龍倉集團(0004)	S1 17	HK$ 1.52	-	-	17

廣深鐵路(0525)詳情

基本面：受益於混合所有制改革，客運業務範圍擴展至廣東省全境。鐵路票價預期上調，有利盈利。
催化劑：土地資源待發展，價值可望釋放。市場預期提價幅度在10%至30%之間。
估值：現價相當於2017年預測市盈率17.8倍，與過往5年平均估值相若。
技術走勢：股價於保歷加通道底部現支持，有利股價反彈。

總結

港股近期表現反覆，恒指窄幅爭持，但市場預期上試28,000點。宏觀基本面趨穩，但資金流動性偏緊，限制港股短線空間。企業消息方面，部分公司預期盈利提升，部分則預期虧損。交易建議中，天韻國際及廣深鐵路被推薦買入，具備較高潛在升幅。行業評級顯示內銀、水泥股、電池股、互聯網及軟體股等被看好。本周多家企業將公佈業績，市場關注其表現及對未來預期的影響。

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