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港股早晨快訊總結（2017年8月28日）

核心內容

• 市場表現：恒生指數創27個月新高，收市報27,848點，升1.2%。大市成交額達1,153億元。市場對恒指未來12個月每股盈利預測持續上調。
• 後市展望：恒指短期受制於27,800點，預計將再試28,000點阻力。資金流入情況改善，內地資金南下使用額度呈輕微淨流入。
• 國際市場：美國聯儲局主席耶倫在Jackson Hole年會上未提及貨幣政策，市場預期加息壓力不大，帶動美股上漲。歐洲股市下跌，美元偏軟，油價及金價上升。
• 經濟數據：中國7月工業企業利潤增速放緩至16.5%，但企業效益持續改善。7月底商業銀行總資產按年增11.7%，金融去杠杆持續推進。

主要觀點

• 行業走勢：手機設備股、內銀股、內房股及本地地產表現強勁，成為短期看好的板塊。
• 企業業績：多家企業公布半年業績，其中瑞聲科技、中石化、神華、中國太保、IGG等表現優於預期，部分企業如中國飛機租賃、東亞銀行等則有顯著增長。
• 市場風險：金融監管趨嚴，資金流動性偏緊，影響A股短期上漲空間。部分企業如綠景中國地產、中國中車等表現不佳。
• 估值與技術走勢：通達集團與建滔積層板均處於長期升軌，且估值較同業折讓，預期有上升空間。

關鍵信息

通達集團（0698）

• 基本面：上半年收入升11.7%至36.2億港元，純利微跌24%至2.90億港元，毛利率提升至25.4%。手機訂單仍強，新客戶及3D玻璃技術有助提升毛利率。
• 催化劑：開始批量供應國際一線手機客戶防水膠圈及LSR零部件，未來可能拓展其他結構件合作。
• 估值：現價相當於2017年預測市盈率10.4倍，較同業折讓39%。
• 交易建議：買入價2.10元，短線目標價2.40元，上升空間14.3%。

建滔積層板（1888）

• 基本面：2016年營業收入增長32.8%，毛利率升至22.3%。覆銅板需求因新興行業上升，產品定價能力強。
• 催化劑：增加外銷比例，提升收入及盈利。未來新興行業需求持續。
• 估值：現價相當於2018年預測市盈率10.0倍，較同業折讓48%。
• 交易建議：買入價12.00元，目標價14.00元，上升空間16.7%。

企業業績概覽

• 瑞聲科技（2018）：中期盈利升57.0%，毛利率微跌，手機業務持續增長。
• 中國太保（2601）：中期盈利升6.0%，投資收益優化。
• 中國神華（1088）：中期盈利升143%，預計前三季度利潤增幅超100%。
• 中石化（0386）：中期盈利升40.1%，受益於原油價格回升。
• IGG（0799）：中期盈利升1.9倍，手機遊戲表現優異。
• 華晨中國（1114）：中期盈利升28.2%，銷量目標提高至25%。
• 中國飛機租賃（1848）：中期盈利升3.6%，機隊規模擴大。
• 東亞銀行（0023）：中期盈利升1.97倍，出售Tricor業務獲利。

宏觀與政策動向

• 金融監管：中銀監發佈網貨業務全過程信息披露指引，加強風險管理。
• 行業政策：發改委推動鋼企兼併重組，中鋼協指出8月上旬粗鋼日均產量微增。
• 外匯與利率：7月外匯市場成交13.8萬億人幣，美匯指數走弱，美元兌日圓及歐元兌美元均走強。
• 經濟指標：中國7月鐵路貨運量升17.7%，原油庫存增至一年高位。

投資策略與建議

• 買入策略：建議趁低吸納通達集團及建滔積層板，因估值折讓且基本面強。
• 行業評級：內銀、本地地產、煤炭股、水泥股、醫療股等被評為買入，而中資電力、電信設備等被評為賣出或中性。

總結

本週港股市場表現強勁，恒指創27個月新高，市場情緒改善。多家企業業績優於預期，尤其手機設備、內銀及地產行業表現突出。技術走勢上，通達集團及建滔積層板均處於長期升軌，估值折讓明顯，預期有較大上升空間。宏觀方面，中國經濟數據整體向好，金融去杠杆持續，政策趨勢偏向審慎。國際市場中，美國加息預期下降，利好美股，而歐洲股市表現較弱。投資者應關注手機設備、內銀及地產等行業的發展動態，並考慮趁低吸納具潛在盈利提升空間的企業。