20260308-华泰期货-新能源及有色金属周报_硅产业链本周弱势难改_需求端持续萎靡_9页_1mb

硅产业链周度总结

核心内容概述

本周硅产业链整体表现弱势，工业硅与多晶硅价格均出现下跌，市场情绪悲观。尽管工业硅期货价格有所反弹，但现货价格维持稳定，需求端持续疲软，库存高企，成本支撑仍存，行业利润承压。多晶硅价格持续下跌，期货市场抛售为主，行业开工率较低，库存压力未缓解。

工业硅市场分析

价格走势

• 3月8日当周，工业硅期货主力合约2605盘面涨幅为 3.51%。
• 现货价格方面，华东不通氧553#均价 9100元/吨，通氧553#在 9100元/吨，421#有机硅用在 9850元/吨，3303#在 10300元/吨，周内价格基本持稳。

供应情况

• 本周工业硅供应端明显增加，新疆大厂开始复产，金属硅现货供应显著提升。

需求情况

• 多晶硅需求持续萎靡，期货价格下跌加剧市场悲观情绪。
• 有机硅错峰减排持续推进，铝合金开工率下降，对工业硅需求有所抑制。

库存与成本

• 工业硅社会库存维持高位，达 55.3万吨。
• 新疆大厂上调电价，西南地区因枯水期电价高位，成本端支撑仍存。
• 行业平均成本为 4.06万元/吨，多数企业利润承压，仅部分龙头企业有获利空间。

策略建议

• 单边策略：短期区间操作，主力合约维持弱势震荡。
• 跨期/跨品种/期权策略：暂无明确建议。

风险提示

1. 大厂复产情况
2. 多晶硅企业开工变化
3. 政策端扰动
4. 宏观及资金情绪
5. 有机硅企业开工情况

多晶硅市场分析

价格走势

• 多晶硅N型复投料均价 49元/千克，颗粒硅均价 44元/千克，价格指数 48.21元/千克。
• 多晶硅期货主力合约2605当周大幅下跌，周五收盘价为 41115元/吨。

供应情况

• 当周多晶硅产量小幅减少，最新周度产量 1.88万吨。
• 3月国内多晶硅产量预计回升至 8.5-9.0万吨，供给端缓慢恢复。

需求情况

• 下游组件环节三月增产，报价区间在 0.75-0.83元/瓦。
• 由于多晶硅价格持续下跌，下游采购意愿低迷，呈现“有价无市”局面。

库存情况

• 多晶硅库存 34.8万吨，环比减少 1.16%。
• 硅片库存 29.01GW，环比增加 6.6%。

策略建议

• 单边策略：短期区间操作，主力合约维持弱势震荡。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：暂无明确建议。

风险提示

1. 美国关税调整
2. 期货上市对现货市场的影响
3. 宏观及资金情绪
4. 政策扰动影响

图表说明

• 图1至图20展示了工业硅、多晶硅、有机硅及相关产品价格走势、产量、库存等数据。
• 数据来源主要包括 SMM、百川盈孚、同花顺、华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579
• 陈思捷：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047
• 师橙：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806
• 葡一杭：从业资格号 F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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