20250614-五矿期货-螺纹钢周报_出口边际走弱_需求疲软延续_51页_3mb

• 需求端：本周全国螺纹表需220万吨，环比下降39%，同步及绝对值同比均呈下滑，梅雨季节工地开工减少和全年新开工面积缩减导致需求持续走弱。
• 供给端：总产量208万吨，环比减50万吨、同比下降109万吨，长流程产量环比降幅更大，短流程略有增长；铁水日均产量小幅下调，但仍处高位。
• 利润与成本端：华东螺纹高炉利润稳定在127元/吨，钢厂整体盈利较好，电炉利润仍处亏损。铁水成本约2597元/吨，强势原料端支撑对冲下游弱势。
• 基差与库存：基差率稳定在18%左右，社会库存环比去化27万吨但仍处于缓降通道，同比降幅明显（累计去库超430万吨）。
• 宏观与出口：美国加征家电与汽车关税对钢制品间接出口或有扰动，但影响有限；国内出口延续边际走弱，外需承压。
• 结论与展望：
  • 短期判断：基本面整体偏弱，产量环比回落缓解压力但成本支撑力度不足，需求改善仍存不确定性。预计成材价格维持弱势震荡，后续需紧盯终端需求实际兑现情况及库存去化节奏，若需求未能超预期改善叠加产量释放，则价格承压。
  • 交易策略：暂无明确推荐方向，建议维持观望或轻仓操作，动态关注基差变化与政策催化。

报告小结呈现简明要点，逻辑清晰。