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国防与装备行业专题研究：制空权地位提升，四五代战机列装高景气

投资要点

• 现代战争中，制空权从辅助地位向主导地位演变，基于信息技术提升的空中力量作战效能显著。
• 战斗机是夺取和维护制空权的关键装备，我国国防支出占GDP比重低于美俄，战机数量需提升，未来五代机市场空间预计达1484架。
• 全球航空军事格局：四代机（如F-16、歼-10）为中流砥柱，五代机（如F-22、歼-20）成为制空核心，隐身性能提升武器系统重要。

行业分析

• 地缘政治冲突加剧制空权争夺，机械化战争向信息化战争转变，美军战机数量优势明显（约2757架五代机），我国需加速追赶。
• 四代机如F-16和歼-10等因机动性、电子系统优势主导现役；五代机如歼-20和F-22依赖隐身、超音速技术提升制空能力。

配置建议

• 中航沈飞：歼击机制造商，核心产品包括歼-11、歼-15系列。
• 华秦科技：隐身材料领军企业，产品覆盖中高温隐身材料。
• 西部超导：高端钛合金供应商，应用于战机和超导领域。

风险提示

• 四五代战机列装速度或不及预期；
• 国防支出预算可能 shortfall；
• 六代战机研发进展可能超预期。