20211128-广州期货-一周集萃_油脂油料-疫情反弹且原油储备释放_拖累油脂走势_10页_1mb

油脂油料市场周报总结

核心内容

本周油脂油料市场整体呈现震荡整理态势，受疫情反弹、原油储备释放及供需变化等多重因素影响，各品种价格走势分化，市场情绪偏谨慎。

主要观点

豆粕

• 期货行情：大商所豆粕2201主力合约本周维持窄幅震荡，截至11月26日收盘价为3216元/吨，较上周下跌2元/吨。
• 价格驱动：走势主要跟随美豆，受新变种病毒担忧及大宗商品抛售影响，期价下跌。
• 现货与库存：现货价格有所回升，贸易商压力缓解，但远期供应压力仍存在，市场缺乏炒作题材。
• 基差：期现基差缩窄至222.86元/吨。

豆油

• 期货行情：大商所豆油2201主力合约本周维持区间波动，截至11月26日收盘价为9452元/吨，较上周下跌2.5%。
• 价格驱动：受油脂整体走势影响，周初因棕榈油上涨提振，但后期油厂开工率下调，产出减少，豆棕价差回归，下游走货一般。
• 库存与供需：港口库存下降，油厂开机率低于预期，但豆油库存整体处于低位。
• 基差：期现基差扩大至808元/吨。

棕榈油

• 期货行情：大商所棕榈油2201主力合约本周波动较大，截至11月26日收盘价为9468元/吨，较上周下跌5.1%。
• 价格驱动：受马盘走势影响，进入减产季但产量增幅高于季节性水平，出口小幅增加，支撑价格。但高价抑制需求，叠加原油下跌，拖累整体油脂走势。
• 库存与供需：棕榈油港口库存上升，销区走货有限。
• 基差：期现基差扩大至612元/吨。

菜油

• 期货行情：郑商所菜籽油OI201主力合约本周以区间波动为主，截至11月26日收盘价为12636元/吨，较上周下跌1.7%。
• 价格驱动：油菜籽供应趋紧，加拿大菜籽含油率降至近20年次低水平，支撑价格。油厂挺价意愿较强。
• 库存与供需：沿海油厂开工率回升，菜油产量小幅增加，但高价抑制需求，下游消费疲软。
• 基差：期现基差小幅扩大至364元/吨。

关键信息

• 市场情绪：整体市场观望情绪浓厚，供需面未出现明显拐点。
• 价格影响因素：
  • 疫情担忧与原油抛储导致油脂市场承压。
  • 马来西亚棕榈油产量和出口数据支撑价格，但高价抑制需求。
  • 加拿大菜籽供应偏紧，油厂挺价意愿强。
  • 美豆出口销售量下降，影响豆粕走势。
• 库存变化：豆粕库存回落，豆油库存低位，棕榈油库存上升，菜油库存压力放缓。
• 利润与成本：大豆压榨利润回升，但进口大豆压榨利润不均，部分区域仍为负值。

市场展望

• 豆粕：短期仍维持震荡整理，远期供应压力将压制上涨。
• 豆油：短期维持震荡，需关注豆棕价差与下游需求变化。
• 棕榈油：高位震荡，关注原油走势及豆棕价差。
• 菜油：短期维持高位震荡，需继续关注需求情况。

联系信息

• 分析师：
  • 谢紫琪：期货从业资格 F3032560，投资咨询资格 Z0014338，邮箱：xie.ziqi@gzf2010.com.cn
  • 唐楚轩：期货从业资格 F03087875，邮箱：tang.chuxuan@gzf2010.com.cn
• 研究中心联系方式：
  • 农产品研究部：020-22139813
  • 金融衍生品研究部：020-22139858
  • 金属研究部：020-22139817
  • 化工能源研究部：020-23382623
  • 创新研究部：020-23382614
  • 总部金融发展部：020-22139814
  • 总部机构发展部：020-22139836
  • 总部产业发展部：020-23382586
  • 总部机构业务部：020-22139802

研究中心简介

广州期货研究中心致力于为投资者提供全面、深入、及时的研究服务，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究，拥有专业分析师团队，定期发布研究报告。研究中心还积极参与期货市场发展，与监管部门、行业协会等保持广泛合作。

免责声明

本报告基于合法取得的信息编制，仅供参考，不构成操作依据。投资者据此做出的任何投资决策与广州期货股份有限公司及分析师无关。报告版权归广州期货股份有限公司所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。