20250105-东吴证券-通用自动化2025年度策略报告_通用设备需求筑底静待复苏_挖掘细分方向的α机会_51页_2mb

通用自动化行业2025策略报告分析：制造业整体景气度稳步提升，中观高频数据符合预期，静待复苏。PMI连续三月站上荣枯线，制造业固定资产投资同比增9%，高技术制造业增速达82%。工业机器人产量同比增11%，下游需求分化，家电/电子/半导体表现较好。机床行业需求筑底，出口表现良好，整机和零部件国产化成为趋势。特朗普上台强化自主可控政策，中国高端数控系统和机床企业加速替代进程。

重点推荐国产龙头【怡合达】、【海天国际】、【伊之密】、【绿的谐波】、【华中数控】、【海天精工】、【纽威数控】。工业FA领域，FB业务空间更大，3C和半导体替代新能源成为行业新增量。注塑机和机床中长期成长空间广阔，海外市场拓展是关键。人形机器人量产在即，国产零部件受益。投资风险包括行业景气度不及预期、零部件断供和大宗商品价格波动风险。