20240715-华鑫证券-北方华创-002371.SZ-公司事件点评报告_2024上半年业绩同比增长_刻蚀_薄膜沉积双支柱打造优势_5页_314kb

北方华创公司业绩分析与投资建议

1. 业绩预告

   • 2024年上半年营收预计为1141亿元-1314亿元，同比增长35.40%-55.93%。
   • 归母净利润预计257亿元-296亿元，同比增长4284%-6451%；扣非后归母净利润预计244亿元-281亿元，同比增长5164%-7463%。
   • 主要原因：研发端产品矩阵丰富，收入增长明显；运营端规模效应显著，成本费用率下降。

2. 核心业务

   • 刻蚀设备：实现12英寸硅、金属、介质等材料全覆盖，累计出货刻蚀设备超3500腔，2023年收入近60亿元。
   • 薄膜沉积设备：2023年收入超60亿元，覆盖PVD、CVD、外延设备等多领域，累计出货量超过3500腔和1000腔。

3. 盈利预测

   • 公司2024-2026年收入预测为29954亿元、39206亿元、49136亿元，复合增长率强劲。
   • 公司2024年市盈率预测区间对应PE为307倍（动态）、226倍、177倍，估值居高，但长期趋势向好。

4. 风险提示

   • 宏观经济风险、产品研发不及预期、行业竞争加剧、下游需求波动等潜在风险需关注。

5. 投资建议

   • 华鑫证券维持“买入”评级，认为公司在国产化加速和晶圆扩产背景下具备长期发展潜力。

总结

北方华创2024上半年业绩增长显著，刻蚀与薄膜沉积业务为核心增长点。预计未来三年收入与利润仍将保持高增长，维持“买入”评级，同时需关注外部环境与市场竞争风险。