深度报告-20241231-东方证券-北方华创-002371.SZ-刻蚀和薄膜沉积设备领域优势突出_打造平台型设备龙头_37页_1mb

摘要

北方华创（002371.SZ）是中国领先的半导体设备制造商，具有国资背景，专注于半导体装备、真空及锂电装备和精密电子元器件三大领域。公司业绩增长强劲，2023年营业收入达2208亿元，同比增长50%；毛利率提升至454%，净利率达201%。

半导体设备市场需求旺盛，国产替代空间广阔。全球半导体设备市场规模预计到2025年超过1270亿美元，中国大陆晶圆产能年增长率为13%，国内设备国产化率有望持续提升，为公司带来千亿级的市场机遇。

公司在刻蚀设备和薄膜沉积设备领域优势突出。刻蚀设备实现硅、金属、介质全覆盖，2023年累计出货超3500腔；薄膜沉积设备累计出货超5500腔。公司正加速打造平台化能力，拓展清洗设备、热处理设备等新业务，产品品类不断丰富。

盈利预测显示，公司2024-2026年每股收益预计为105.1元、140.5元、1808元，根据可比公司估值，对应目标价54795元，首次给予买入评级。

风险提示包括国际竞争加剧、技术迭代风险、下游需求不及预期、宏观经济波动及政策变化等。

投资建议

买入/目标价：54795元/买入