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有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告为2014年11月30日发布的有色金属行业周报，主要分析了当周市场走势、重点公司表现、金属价格变化、库存变动以及投资策略等内容。报告指出，有色金属板块整体上涨，但不同子行业表现不一，贵金属板块因金价支撑表现突出，而基本金属则受原油暴跌影响，多数下跌。

主要观点与关键信息

1. 市场走势

• 本周上证指数上涨 7.88%，有色金属板块上涨 5.54%。
• 贵金属走势最强，主要受金价短期支撑及板块间资金流动影响。
• LME基本金属全线下跌，国际金价收于 1176美元/盎司。

2. 重点公司表现

• 东方锆业：股价稳定，2014年预计每股收益提升。
• 云南锗业：受益于全球锗金属供给收紧，金属价格持续走高。
• 正海磁材：高端稀土永磁材料需求改善，推荐关注。
• 亚太科技：未来受益于产能投放及节能减排要求。
• 锡业股份：短期海外供给收缩及扭亏表现突出。
• 贵研铂业：生产经营情况良好，订单饱满，受益于汽车尾气排放标准提升。
• 天齐锂业、赣锋锂业：新能源锂电池板块中的重点企业。
• 中金岭南：广东省国企改革及企业转型背景下值得关注。

3. 金属价格变化

• LME市场：铜、铝、铅、锌、锡、镍六种基本金属价格环比分别下跌 5.56%、2.46%、1.60%、3.61%、1.58%、2.11%。
• 国内期货市场：黄金上涨 0.25%，白银下跌 0.47%，铜下跌 2.63%，铝下跌 0.33%，铅上涨 0.37%，锌持平。
• 小金属：镁锭、电解锰、金属铬价格分别下跌 0.98%、1.07%、0.83%，欧洲小金属价格无变化。

4. 金属库存变化

• LME库存：铜、铝、铅、锌、锡、镍库存环比变化分别为 2.16%、-1.02%、0.35%、-0.48%、2.33%、2.46%。
• 国内交易所库存：铜库存下降 7.45%，铝库存微升 0.12%，铅库存下降 0.43%，锌库存上升 1.97%。

投资策略

推荐标的

• 受益于国内核电投资周期：东方锆业、宝钛股份、西部材料。
• 需求环比和同比改善：正海磁材（高端稀土永磁材料）。
• 全球供给收紧：云南锗业（锗金属）。
• 未来受益于产能投放及节能减排：亚太科技（铝加工）。
• 短期供给收缩及扭亏：锡业股份（锡）。
• 受益于汽车尾气排放标准提升：贵研铂业（柴油机催化剂）。
• 新能源锂电池板块：天齐锂业、赣锋锂业。
• 广东省国企改革及转型：中金岭南。

评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在 5% 以上。
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在 -5% 至 +5%。
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在 5% 以上。

总结

本周有色金属市场整体表现积极，但细分行业差异显著。贵金属板块因金价支撑表现最佳，而基本金属则受原油暴跌拖累，多数下跌。重点公司中，东方锆业、云南锗业、正海磁材、亚太科技、锡业股份、贵研铂业、天齐锂业、赣锋锂业及中金岭南被重点推荐。投资策略建议关注受益于政策及行业周期变化的标的，同时留意库存变动对价格的影响。