20220216-东证期货-金融工程_股指震荡_降波周期持续_6页_974kb
报告摘要
【权日志 0216】总结
核心内容
2022年2月16日的市场报告指出，A股三大股指当日呈现震荡整理态势，市场成交额达8070亿，行业板块多数上涨，其中基建板块表现突出，而贵金属行业则跌幅居前。同时，隐含波动率（IV）持续下降，表明市场对未来波动的预期较为保守。
主要观点
1. 行情回顾
- 股指震荡：上交所50ETF上涨0.52%，收报3.116；上交所300ETF上涨0.46%，收报4.620；沪深300股指上涨0.39%，收报4617.99。
- 隐波下跌：各主要ETF和股指的当月平值IV均出现不同程度的下降，其中50ETF当月平值IV下跌4.28%，300股指当月平值IV下跌3.06%。
2. 行情展望
- 股指展望：A股三大股指全天维持震荡，市场情绪偏稳，行业板块多数上涨，基建板块表现活跃。
- 波动率展望：隐含波动率处于低位，仍呈下降趋势，市场预期偏窄幅震荡，降波周期接近尾声。
3. 期权策略推荐
- 卖出跨式期权：适用于股指震荡行情，可获取时间价值收益，但需注意控制delta暴露，防范指数大幅波动带来的风险。
- 做多波动率：隐含波动率已处于低位，未来可能反弹，适合在波动率下降周期结束后进行布局。
关键信息
金融期权关键指标
| 指标 | 上交所50ETF期权 | 上交所300ETF期权 | 深交所300ETF期权 | 中金300指数期权 |
|---|---|---|---|---|
| 总成交量 | 1,652,232 | 1,532,135 | 261,658 | 123,680 |
| 总持仓量 | 3,090,839 | 2,160,493 | 367,284 | 213,481 |
| 成交量PCR | 0.82 | 0.87 | 0.83 | 0.75 |
| 持仓量PCR | 0.76 | 0.90 | 0.83 | 0.77 |
| 当月平值IV | 14.30% | 13.39% | 13.59% | 13.83% |
| 下月平值IV | 14.85% | 14.40% | 14.65% | 14.04% |
| 当季平值IV | 17.14% | 16.91% | 17.12% | 16.84% |
| 下季平值IV | 17.74% | 17.54% | 17.65% | 17.13% |
| IV涨幅(%) | -4.28 | -2.34 | -1.84 | -3.06 |
| 标的历史波动率(%) | 18.40 | 18.43 | 17.12 | 17.83 |
| 标的价格 | 3.116 | 4.610 | 4.612 | 4617.99 |
| 标的涨跌(%) | 0.52 | 0.46 | 0.41 | 0.39 |
隐含波动率走势
- 上交所50ETF隐含波动率持续下跌，表明市场对指数波动的预期减弱。
- 各ETF和股指的隐含波动率均处于下降趋势，市场情绪趋于谨慎。
风险提示
- 政策变动风险：市场可能因政策预期外的变动而出现极端行情，需保持警惕。
- 波动率变化风险：隐含波动率持续下降，若出现反转可能影响策略效果。
期货公司背景
- 上海东证期货有限公司：成立于2008年，是东方证券股份有限公司全资子公司，注册资本23亿元，员工近600人。
- 业务范围：涵盖商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
- 营业部分布：在全国多个城市设有33家营业部，并在北京、上海、广州、深圳等地拥有134个证券IB分支网点。
- 公司定位：致力于成为以衍生品风险管理为核心的一流衍生品服务商，具备研究和技术两大核心竞争力。
分析师承诺
- 谢怡伦：分析师具有专业胜任能力，以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何形式的报酬。
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