> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯苯&苯乙烯周报总结 ## 核心内容 本报告为国贸期货能源化工研究中心发布的《纯苯&苯乙烯周报》，主要分析了纯苯和苯乙烯的市场动态及影响因素。报告指出，当前市场受到地缘政治、供需变化、价格波动及宏观政策等多重因素影响，呈现出震荡格局。 ## 主要观点及策略概述 ### 苯乙烯市场 - **供给**：偏多，国内部分装置推迟检修，叠加EPS装置假期后重启，产量有所回升，但非一体化生产商仍处于亏损状态。 - **需求**：偏空，下游PS和ABS因利润压缩和原料短缺被迫减产，导致国内现货消费放缓。 - **库存**：中性，江苏苯乙烯港口样本库存总量为13.68万吨，环比下降14.29%。 - **基差**：偏多，苯乙烯基差维持偏强。 - **利润**：中性，苯乙烯-石脑油价差扩张至320美元，苯乙烯-苯价差为170美元，利润略有变动。 - **估值**：中性，市场情绪冷却，采购意愿较低。 - **宏观政策**：偏多，伊朗宣布对霍尔木兹海峡实施主权管理，影响国际航运与贸易。 - **交易策略**：单边偏多，需关注地缘政治风险。 ### 纯苯市场 - **供给**：偏多，国内炼厂，尤其是地炼企业，产量有所增加。 - **库存**：持续去库，江苏港口商业库存总量为22.14万吨，较上期去库0.20万吨。 - **利润**：苯胺价格上涨，苯胺利润有所修复，但苯乙烯利润仍受压。 - **出口**：苯乙烯出口利润空间存在，但受制于高昂运费，出口利润被侵蚀。 ## 基本面概述 ### 苯乙烯下游需求 - **ABS**：负荷稳定，但需求不佳，国内ABS产量和产能利用率均有所下降。 - **PS**：生产毛利低位，库存累计，采购热情有所冷却。 - **EPS**：毛利率下滑，库存上升，产量受抑制。 - **整体需求**：海外整体下游需求增长放缓，缺乏大规模补库动力。 ### 纯苯下游需求 - **苯胺**：价格上涨，利润修复，国内产量和产能利用率均有所回升。 - **苯酚**：价格和产能利用率稳定，库存上升。 - **PC和环氧树脂**：生产毛利稳定，但受需求疲软影响。 ## 已二酸市场 - **利润**：大幅走弱，国内已二酸生产毛利下降。 - **产能利用率**：下降，产量受抑制。 - **PA66**：价格和产量稳定，但需求疲软。 ## 己内酰胺市场 - **库存**：上升，但需求良好。 - **产量**：稳定，价格维持高位。 ## 宏观政策与市场影响 - **伊朗政策**：伊朗宣布对霍尔木兹海峡实施主权管理，影响国际航运和贸易，可能对原油市场造成扰动。 - **地缘政治**：中东局势紧张，导致全球原油供应趋紧，影响苯乙烯和纯苯的供需格局。 ## 投资观点 - **市场走势**：震荡，受地缘政治和原油价格波动影响。 - **价格驱动**：苯乙烯与石脑油价差扩大，但下游需求疲软，市场整体处于脆弱平衡状态。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗政策可能对市场造成重大影响。 - **价格波动风险**：原油价格剧烈波动影响苯乙烯和纯苯市场。 - **供需错配风险**：国内供给增加与需求疲软形成对比，需警惕市场变化。 ## 分析师与团队介绍 - 国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，涵盖金融学、统计学和化工等专业背景。 - 团队成员在能化板块具有丰富的产业基本面和期现研究经验。 - 曾多次获得交易所优秀/高级分析师奖项，包括上期所卓越分析师、郑商所高级短纤分析师等。 ## 免责声明 - 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布，信息来源于公开资料或合规渠道，仅供参考，不构成交易建议。 - 交易者需自行承担交易后果，国贸期货不承诺交易者一定获利，亦不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。 ## 观点评价体系 | 观点评级 | 短期（1个月以内） | 中期(1-3个月） | 长期（3个月以上） | |----------|------------------|----------------|------------------| | 强烈看多 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | 上涨15%以上 | | 看多 | 上涨5-15% | 上涨5-15% | 上涨5-15% | | 震荡 | 振幅-5%-5% | 振幅-5%-5% | 振幅-5%-5% | | 看空 | 下跌5%-15% | 下跌5%-15% | 下跌5%-15% | | 强烈看空 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | 下跌15%以上 | ## 总结 本周报告分析了纯苯与苯乙烯市场的供需变化、价格波动及地缘政治因素对市场的潜在影响。苯乙烯市场受供给偏多和需求疲软影响，整体呈现震荡格局，基差偏强，但利润受压。纯苯市场则因国内去库和出口利润空间而表现出一定韧性。整体来看，市场在原油价格波动和地缘政治风险的双重影响下，仍需关注供需变化及价格走势。