20260612-国贸期货-_纯苯_苯乙烯周报_美伊扰动与需求负反馈_20页_1mb

纯苯&苯乙烯周报总结

核心内容概述

本周报主要分析了纯苯和苯乙烯的市场状况，涵盖供给、需求、库存、利润、估值及宏观政策等多个方面，同时关注了下游产品如ABS、PS、EPS及苯胺的表现。

主要观点及策略

供给与需求

• 供给：苯乙烯供给偏空，主要由于非一体化生产商利润不佳，而原油市场震荡运行。
• 需求：需求偏空，市场采购意愿较低，下游产品如苯乙烯面临利润挤压甚至亏损。
• 库存：库存偏多，港口库存持续去化，但整体库存水平仍较高。
• 基差：基差偏弱，市场情绪冷却，采购逐步放缓。
• 利润：苯乙烯-石脑油价差扩张至360美元，石脑油下跌为芳烃打开利润空间。
• 估值：市场情绪冷却，苯乙烯出口预期减弱，市场采购意愿较低，整体估值中性。
• 宏观政策：美伊谈判消息扰动市场，尽管特朗普取消了对伊朗的打击行动，但海上封锁仍将继续。

交易策略

• 单边策略：偏空。
• 风险关注：地缘政治风险。

基本面概述

原油市场

• 美国纯苯-欧洲纯苯：价差波动，近期有所调整。
• 美国STDP：5月数据为300，显示供应有所变化。
• 美国纯苯-亚洲纯苯：价差未明确，但美亚套利窗口仍处于开启状态，韩国对美出口量超预期。

苯乙烯市场

• 苯乙烯非一体化装置利润：波动较大，5月数据为3800，12月数据为1500。
• 苯乙烯一体化装置利润：5月数据为3800，12月数据为1500。
• 苯乙烯产量：5月为365000吨，12月为355000吨。
• 苯乙烯产能利用率：5月为75%，12月为79%。
• 苯乙烯库存：5月为135000吨，12月为150000吨。
• 苯乙烯厂内库存：5月为135000吨，12月为150000吨。

ABS市场

• 国内ABS产量：5月为135000吨，12月为150000吨。
• ABS产能利用率：5月为68%，12月为70%。
• ABS生产企业权益库存：5月为235000吨，12月为225000吨。
• ABS生产毛利率：5月为700，12月为-1500。

下游需求概述

PS市场

• PS库存：5月为115000吨，12月为150000吨。
• PS产能利用率：5月为60%，12月为58%。
• PS生产毛利：5月为350，12月为-300。

EPS市场

• EPS价格：5月为11000，12月为13500。
• EPS产能利用率：5月为85%，12月为75%。
• EPS产量：5月为11000吨，12月为9500吨。
• EPS厂内库存：5月为30000吨，12月为36000吨。
• EPS生产毛利：5月为1500，12月为0。

苯胺市场

• 苯胺价格：5月为8500，12月为9500。
• 苯胺产能利用率：5月为85%，12月为75%。
• 苯胺产量：数据不完整，但近期有所波动。
• 苯胺生产毛利：5月为1500，12月为-50。

关键信息

• 苯乙烯供需关系：供给偏空，需求疲软，库存偏多，基差偏弱，整体市场表现震荡。
• 原油与芳烃关系：石脑油下跌带动苯乙烯利润扩张，但美伊谈判影响市场情绪。
• 出口与库存：韩国对美出口分流货源，国内库存持续去化，但整体仍偏高。
• ABS表现：产量上升，产能利用率下降，权益库存增加，毛利率下滑。
• PS与EPS表现：PS库存增加，EPS价格波动，生产毛利下降。
• 苯胺市场：供应端承压，需求疲软，生产毛利受压。

结论

总体来看，纯苯和苯乙烯市场在供给和需求的双重压力下表现疲软，库存偏多，基差偏弱，利润空间受到挤压。尽管石脑油下跌为芳烃打开了利润空间，但需求疲软仍是制约市场的主要因素。同时，地缘政治风险和出口预期变化对市场情绪产生影响，需密切关注。