20260525-国贸期货-_纯苯_苯乙烯周报_美伊局势缓和下游负反馈进行_20页_1mb

纯苯&苯乙烯周报总结

核心内容

本周报分析了纯苯和苯乙烯的市场基本面及投资策略，重点围绕供需变化、库存情况、价差与利润表现展开。整体来看，市场情绪受地缘政治因素影响有所冷却，但宏观政策偏多，为市场提供一定支撑。

主要观点及策略概述

苯乙烯

• 供给：偏空，非一体化生产商利润持续承压。
• 需求：偏空，下游需求冷却，采购情绪低迷。
• 库存：中性，港口库存略有下降，但商品量库存在上升。
• 基差：偏弱，显示市场对现货的预期偏空。
• 利润：偏低，苯乙烯-石脑油价差收缩至160美元，苯乙烯-苯价差为200美元，利润继续收缩。
• 估值：中性，市场情绪冷却，采购意愿较低。
• 宏观政策：偏多，美伊局势缓和，但需关注地缘政治风险。
• 交易策略：单边偏空，建议投资者关注地缘政治风险对市场的潜在影响。

纯苯&苯乙烯基本面概述

纯苯

• 国内供给：持续增加，华东港口库存累计，显示供应压力。
• 国际供应：美国和欧洲纯苯供应变化较大，美国供应因炼厂检修和裂解装置负荷变化而减少，欧洲则因出口增加而有所回升。
• 成本压力：亚洲纯苯价格受石脑油价格波动影响，苯-石脑油价差快速修复，成本压力缓和。
• 需求端：表现疲软，下游衍生品利润受挤压，采购热情不高。

苯乙烯

• 产量：持续增长，但产能利用率有所波动。
• 库存：港口库存下降，但商品量库存上升，显示市场供需关系复杂。
• 一体化装置利润：波动较大，显示市场对一体化装置的依赖性。
• 非一体化装置利润：持续承压，经济性差。

聚合物需求概述

• ABS产量：持续增长，但产能利用率下降，显示市场对ABS的需求疲软。
• ABS生产毛利率：波动较大，市场情绪影响明显。
• PS库存：上升，显示下游需求疲软。
• PS产能利用率：下降，市场需求不足。
• EPS库存：波动，显示市场供需关系不稳定。
• EPS产能利用率：下降，市场需求疲软。

苯乙烯下游：PS库存上升，毛利修复

• PS库存：上升，显示市场需求疲软。
• EPS库存：波动，显示市场供需关系不稳定。
• EPS产能利用率：下降，市场需求疲软。
• EPS生产毛利：波动，显示市场对EPS的需求不稳定。

纯苯：苯胺价格上涨，苯胺利润修复

• 苯胺价格：上涨，显示市场需求增加。
• 苯胺产能利用率：波动，显示市场供需关系不稳定。
• 苯胺生产毛利：修复，显示市场需求增加。

总结

本周报指出，纯苯和苯乙烯市场受地缘政治因素影响较大，供需关系复杂，市场情绪冷却。投资者应关注地缘政治风险，同时注意下游需求变化对市场的潜在影响。