20220912-国盛证券-农林牧渔行业周报_猪价震荡_鸡价企稳_旺季临近重视阶段性布局_19页

农林牧渔行业分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年9月农林牧渔行业整体表现及各子板块的走势，重点围绕养殖、动保和种业板块进行深入探讨。报告指出，当前生猪价格震荡但整体仍处于高位，禽类价格高位盘整，黄鸡表现突出；动保板块受益于行业回暖和政策支持，业绩改善预期明确；种业板块在转基因商业化推进背景下迎来长期布局机会。同时，报告对相关股票进行了推荐，并提示了潜在风险。

主要观点与关键信息

1. 养殖板块

1.1 生猪

• 价格走势：2022年9月2日，22省市生猪均价为23.07元/公斤，周环比上涨4.01%，同比上涨63.73%。猪价呈现淡季不淡上涨趋势，中秋节后仍反映上涨趋势，十一假期期间需求可能依然旺盛。
• 补栏情况：7月能繁母猪存栏环比增加0.5%，但行业补栏需求较Q2有所减弱，预计2023上半年供给端或维持缩量趋势。
• 养殖利润：9月9日外购仔猪养殖利润为796.97元/头，环比下降0.5%；自繁自养利润为710.16元/头，环比增加6.1%。养殖利润整体提升，盈利水平持续改善。
• 重点推荐：温氏股份、牧原股份；建议关注：唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。

1.2 禽类

• 鸡价表现：主产区毛鸡均价为9.23元/公斤，周环比下跌1.28%，同比上涨16.50%。黄羽鸡价格保持高位，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡均价分别为8.79元、9.55元、10.88元、7.94元/500g。
• 供给与需求：黄羽鸡父母代存栏量降至历史低位，供给端支撑充分。预计黄鸡景气度将持续至2023H1。
• 重点推荐：立华股份；建议关注：温氏股份、圣农发展、湘佳股份。

1.3 肉牛养殖

• 政策支持：2020年国务院提出牛羊肉自给率保持在85%左右的目标，行业供需缺口较大，建议关注鹏都农牧。

2. 动保板块

• 行业回暖：生猪价格保持高位，动保需求在4-6月逐步回暖，三季度有望回归正向增长。
• 中长期机会：
  • 疫苗：政策推动疫苗产品市场化发展。
  • 化药：饲料“禁抗”政策及规模化养殖提升高效治疗类化药需求，新版GMP标准或显著提升行业集中度。
• 重点推荐：中牧股份、回盛生物；建议关注：科前生物、瑞普生物、普莱柯、生物股份。

3. 种业板块

• 政策推动：国家级转基因大豆、玉米品种审定标准印发，商业化进程稳步推进。
• 行业背景：国际粮价高位震荡，粮食安全和种业振兴重要性提升，政策密集出台鼓励研发创新。
• 长期布局：具有优势大品种及研发能力的行业龙头有望受益，建议关注登海种业、荃银高科、大北农、隆平高科。

风险提示

1. 突发疫病或自然灾害：可能对养殖和种植行业造成较大影响，存在不可控风险。
2. 新冠疫情反复：可能对活畜禽运输和消费造成一定影响，尽管影响已有所减弱。
3. 行业政策落地不及预期：农业行业发展受政策影响显著，政策落地进度可能影响市场预期。

重点标的推荐

一周行情回顾

• 农林牧渔板块在2022年9月5日至9月9日下跌3.31%，跑输沪深300指数5.05PCTs。
• 二级行业分类中，饲料、养殖业、种植业等均出现下跌。
• 板块涨幅前五公司：绿康生化、ST中基、道道全、辉隆股份、德利股份。
• 板块跌幅前五公司：傲农生物、普莱柯、佳沃食品、东瑞股份、鹏都农牧。

行业周数据

2.1 初级农产品

• 粮价上涨：国内大豆现货均价5889.47元/吨，周环比上涨0.0%；玉米现货均价2805.69元/吨，周环比上涨0.01%；豆粕现货均价4734.00元/吨，周环比上涨1.91%；小麦现货均价3097.78元/吨，周环比上涨0.02%。
• 国际期货：CBOT大豆期货价格1481.75美分/蒲式耳，周环比上涨0.65%；玉米期货价格697.50美分/蒲式耳，周环比上涨5.88%；豆粕期货价格449.30美元/短吨，周环比下跌0.42%；小麦期货价格872.00美分/蒲式耳，周环比上涨9.51%。

2.2 养殖板块

• 生猪：猪价震荡，中秋后仍维持上涨趋势，十一假期需求偏旺，节前涨价机会值得重视。
• 禽类：鸡价高位震荡，黄鸡景气度持续回升，预计维持至2023H1。
• 水产品：鲫鱼、草鱼价格小幅波动，海参、鲍鱼价格显著上涨。

2.3 动物保健

• 疫苗批签发：数据显示疫苗需求逐步回暖，动保行业业绩改善确定性较高。
• 政策影响：新版GMP标准或推动行业集中度提升，利好具备研发和生产优势的龙头企业。

行业资讯

• 国家统计局：8月下旬生猪价格环比上涨5.1%，同比上涨57.7%。
• 宠物诊疗倡议：中国畜牧业协会呼吁行业自律，提升服务质量与价格透明度，推动宠物诊疗行业发展。

重要公司公告

• 保龄宝：非公开发行股票，用于赤藓糖醇、阿洛酮糖等项目。
• 天康生物：8月销售生猪20.60万头，销售收入4.44亿元。
• 圣农发展：牧原集团解除质押，公司业绩稳健增长。
• 牧原股份：8月销售生猪488.7万头，销售收入116.60亿元。
• 立华股份：8月销售肉鸡3533.05万只，销售收入12.38亿元。
• 温氏股份：8月销售肉鸡9650.07万只，销售收入33.19亿元。
• 大北农：8月营收133.93亿元，净利润亏损5.11亿元。
• 湘佳股份：8月销售活禽375.10万只，销售收入1.01亿元。
• 东瑞股份：8月销售生猪3.53万头，销售收入1.02亿元。
• 天邦食品：8月销售商品猪31.71万头，销售收入7.80亿元。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间。
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上。
• 行业评级：
  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上。

总结

整体来看，农林牧渔行业在2022年9月表现出震荡走势，但生猪和黄鸡价格仍处于高位，行业景气度维持良好。动保和种业板块因政策支持及行业回暖而具备明显增长潜力。尽管存在疫病、疫情反复及政策落地不及预期等风险，但板块性布局机会逐渐显现，建议重点关注温氏股份、牧原股份、立华股份、中牧股份、回盛生物等龙头企业。