20210310-浙商证券-专题研究_2月金融数据为何超市场预期_未来怎么走__核心观点_3页_466kb

报告摘要

2月金融数据总结

核心内容

2021年2月金融数据显示，信贷和社融均超出市场预期，反映出经济基本面持续向好。信贷新增1.36万亿元，同比多增4543亿元，增速为12.9%，略高于预期。社融新增1.71万亿元，同比多增8363亿元，增速为13.3%，略高于前值，但与预测基本一致。金融数据与经济基本面相互验证，显示当前经济环境较为乐观。

主要观点

信贷结构优化：信贷同比多增主要得益于居民和企业中长期贷款的强劲增长，表明实体部门对经济前景持积极态度。
居民贷款：2月居民贷款新增1421亿元，同比多增5554亿元，其中中长期贷款新增4113亿元，同比多增3742亿元，显示地产销售强劲支撑了居民按揭贷款。
企业贷款：企业中长期贷款新增1.1万亿元，同比多增6843亿元，显示企业对未来经济形势乐观，资本开支意愿强；短期贷款和票据融资则有所减少。
票据融资：票据融资减少1855亿元，同比多减2489亿元，显示信贷需求旺盛，票据融资的必要性降低。
M1-M2剪刀差：2月M1同比增速为7.4%，较前值回落7.3个百分点，M2同比增速回升0.7个百分点至10.1%，显示流动性保持稳定，经济基本面逐步修复。