20180812-光大证券-中小市值行业周报_减产提振农产品价格_鸡苗加速上涨_16页_1mb

减产提振农产品价格，鸡苗加速上涨

核心内容概述

本行业周报聚焦农业板块，特别是禽养殖行业。报告指出，由于天气因素导致小麦减产，短期内农产品价格有所提升，但主粮库存充足，不具备大幅涨价的基础。同时，禽链价格持续上涨，尤其是鸡苗和毛鸡价格，显示出行业盈利周期的到来。分析师建议投资者关注圣农、仙坛、民和及益生等禽养殖企业。此外，报告还分析了市场表现、流动性、新股及次新股市场、热点新闻及风险提示等内容。

主要观点与关键信息

1. 农产品减产与主粮价格预期

• 小麦减产：2018年全国小麦产量预计为12250万吨，较2017年减少727万吨。
• 库存消费比：我国小麦库存消费比达到80%，远高于安全线，主粮价格不具备大幅上涨基础。
• 国家去库存政策：通过调降种植面积、鼓励深加工和减少国储收购，进一步控制主粮价格波动。

2. 禽链价格上涨

• 鸡苗价格：山东烟台地区肉苗鸡开票价格为4.3-4.7元/羽，较上周上涨0.6元/羽，预计三季度将突破5元/羽。
• 毛鸡价格：烟台地区肉毛鸡价格为4.43-4.53元/斤，较上周上涨0.28元/斤，预计三季度高点可达5元/斤。
• 盈利周期：随着禽链价格提升，行业进入盈利黄金期，相关公司业绩有望显著改善。

3. 投资组合调整

• 调整后组合：剔除科陆电子，新增西王食品、奥佳华、荣泰健康、青岛金王、蓝帆医疗。
• 投资逻辑：看好禽反转逻辑，关注具备增长潜力的公司。

4. 市场表现

• 主要指数上涨：上证综指上涨2%，中小板指上涨2.38%，创业板指上涨2.03%。
• 主题板块：去IOE指数涨幅最大（8.63%），次新股指数跌幅最大（-2.82%）。

5. 流动性分析

• 净增持：本周二级市场净增持14亿元。
• 解禁压力：本周解禁规模达184亿元，下周和下下周分别为287亿元和519亿元。
• 估值对比：创业板综指与沪深300估值比约为4.11，显示市场估值差异。

6. 新股及次新股市场

• 本周新股：康辰药业、新兴装备、汇得科技三只新股申购，其中康辰药业被重点推荐。
• 康辰药业：
  • 主营创新药研发，产品“苏灵”为国内唯一国家一类止血药。
  • 2016年止血药市场份额达36.13%，公司具备较强竞争力。
  • 募投项目包括创新药研发及市场推广，未来增长潜力大。
• 新兴装备：
  • 主要产品为航空装备，属于军民两用高科技产品。
  • 公司是军用挂架随动系统的唯一供应商，技术壁垒高。
• 汇得科技：
  • 主营聚氨酯树脂及改性体，国内市场份额为6.11%。
  • 募投项目包括扩大产能和智能化改造，提升竞争力。

7. 热点新闻

• CPI数据：2018年7月全国居民消费价格同比上涨2.1%，食品价格上涨0.5%，非食品价格上涨2.4%。
• 工业互联网政策：多个制造业省市密集出台工业互联网发展政策，推动制造业转型升级。
• 金融数据：7月新增人民币贷款1.45万亿元，同比多增6237亿元。
• 半导体行业：二季度全球芯片销售额同比增长20.5%，中国市场增幅最大（30.7%）。

8. 风险提示

• 次新股估值风险：A股IPO持续发行导致次新股估值中枢下移。
• 监管风险：监管政策可能对市场产生影响。

重点关注行业

禽养殖行业

• 逻辑支撑：鸡苗和毛鸡价格持续上涨，带动行业盈利提升。
• 受益公司：圣农、仙坛、民和、益生。

行业及公司评级

分析师信息

• 刘晓波：执业证书编号 S0930512080003，联系方式：021-22169177，邮箱：liuxb@ebscn.com
• 王琦：执业证书编号 S0930517120001，联系方式：021-22169076，邮箱：wangqi16@ebscn.com