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燃料油早报总结

1. 新加坡燃料油市场

• 高硫燃料油（380cst）价格继续震荡，基差走强，内外价差高于前期。
• VLSFO供应端变化较大，库存结构受到关注。

2. 低硫燃料油情况

• 低硫燃料油裂解价格走弱，内外价差压缩至高位，后市需关注迫近价格走势。
• MF0.5基差震荡，新加坡低硫需求好转，价差受到了支撑。

3. 国内市场变化

• 国内高硫燃料油（FU）价格受交割影响出现短期上涨，随后回调明显。
• 国内低硫燃料油（LU）价格加速下跌，内外基差趋近，同时船舶低硫转换将给市场带来机会。

4. 基本面背景

• 新加坡渣油库存下降，但ARA地区大幅累库，整体基本面维持压力。
• 中东高硫旺季结束，但物流公司调整导致需求变化，进一步支撑了新加坡的高硫库存。

5. 后市展望

• 预计短期国内内外基差变化较大，需关注交割因素对期货价格的影响。
• 四季度低硫与高硫燃料油之间的价差可能扩大，低硫继续替代高硫有望利好市场。

以上内容仅作参考，投资决策需谨慎。