燃料油市场分析总结
核心内容概述
本总结聚焦于2026年1月15日至21日期间，燃料油市场的主要价格走势及价差变化，涵盖鹿特丹和新加坡两地的燃料油掉期、现货价格及基差数据。同时，结合市场动态与供需情况，分析了近期市场趋势。
鹿特丹燃料油市场
主要价格数据
| 日期 |
鹿特丹3.5% HSFO M1 |
鹿特丹0.5% VLSFO M1 |
鹿特丹HSFO-Brent M1 |
鹿特丹10ppm GO M1 |
鹿特丹VLSFO-GO M1 |
LGO-Brent M1 |
鹿特丹VLSFO-HSFO M1 |
| 2026/01/15 |
333.76 |
384.56 |
-10.45 |
621.40 |
-236.84 |
21.81 |
50.80 |
| 2026/01/16 |
341.06 |
389.58 |
-10.09 |
634.20 |
-244.62 |
23.19 |
48.52 |
| 2026/01/19 |
336.61 |
385.89 |
-10.43 |
630.80 |
-244.91 |
22.94 |
49.28 |
| 2026/01/20 |
344.17 |
387.29 |
-9.82 |
645.50 |
-258.21 |
23.87 |
43.12 |
| 2026/01/21 |
347.28 |
392.05 |
-9.95 |
660.65 |
-268.60 |
23.87 |
44.77 |
价差变化
| 项目 |
变化 |
| 鹿特丹3.5% HSFO M1 |
+3.11 |
| 鹿特丹0.5% VLSFO M1 |
+4.76 |
| 鹿特丹HSFO-Brent M1 |
-0.13 |
| 鹿特丹10ppm GO M1 |
+15.15 |
| 鹿特丹VLSFO-GO M1 |
-10.39 |
| LGO-Brent M1 |
+0.00 |
| 鹿特丹VLSFO-HSFO M1 |
+1.65 |
新加坡燃料油市场
现货价格数据
| 日期 |
FOB 380cst |
FOB VLSFO |
380基差 |
高硫内外价差 |
低硫内外价差 |
| 2026/01/15 |
358.88 |
429.02 |
-1.45 |
13.9 |
14.9 |
| 2026/01/16 |
358.34 |
429.37 |
-1.65 |
13.7 |
15.3 |
| 2026/01/19 |
359.26 |
431.00 |
-1.45 |
12.6 |
15.6 |
| 2026/01/20 |
355.87 |
425.98 |
-0.80 |
10.8 |
16.9 |
| 2026/01/21 |
362.64 |
428.48 |
0.25 |
12.1 |
16.3 |
价差变化
| 项目 |
变化 |
| FOB 380cst |
+6.77 |
| FOB VLSFO |
+2.50 |
| 380基差 |
+1.05 |
| 高硫内外价差 |
+1.3 |
| 低硫内外价差 |
-0.6 |
国内燃料油市场（FU）
价格走势
| 日期 |
FU 01 |
FU 05 |
FU 09 |
FU 01-05 |
FU 05-09 |
FU 09-01 |
| 2026/01/15 |
2510 |
2566 |
2533 |
-56 |
+33 |
+23 |
| 2026/01/16 |
2485 |
2520 |
2498 |
-35 |
+22 |
+13 |
| 2026/01/19 |
2478 |
2526 |
2500 |
-48 |
+26 |
+22 |
| 2026/01/20 |
2467 |
2507 |
2487 |
-40 |
+20 |
+20 |
| 2026/01/21 |
2482 |
2539 |
2510 |
-57 |
+29 |
+28 |
价差变化
| 项目 |
变化 |
| FU 01 |
+15 |
| FU 05 |
+32 |
| FU 09 |
+23 |
| FU 01-05 |
-17 |
| FU 05-09 |
+9 |
| FU 09-01 |
+8 |
国内低硫燃料油市场（LU）
价格走势
| 日期 |
LU 01 |
LU 05 |
LU 09 |
LU 01-05 |
LU 05-09 |
LU 09-01 |
| 2026/01/15 |
3166 |
3074 |
3090 |
+92 |
-16 |
-76 |
| 2026/01/16 |
3088 |
3041 |
3056 |
+47 |
-15 |
-32 |
| 2026/01/19 |
3136 |
3052 |
3073 |
+84 |
-21 |
-63 |
| 2026/01/20 |
3120 |
3066 |
3085 |
+54 |
-19 |
-35 |
| 2026/01/21 |
3135 |
3071 |
3090 |
+64 |
-19 |
-45 |
价差变化
| 项目 |
变化 |
| LU 01 |
+15 |
| LU 05 |
+5 |
| LU 09 |
+5 |
| LU 01-05 |
+10 |
| LU 05-09 |
+0 |
| LU 09-01 |
-10 |
主要观点
- 新加坡300裂解走强：近期新加坡燃料油裂解走势强劲，显示市场对高硫燃料油的需求有所回升。
- 月主力大幅反弹：新加坡高硫燃料油主力合约价格出现明显反弹，表明市场情绪有所改善。
- 欧佩克高硫裂解反弹：欧洲市场高硫燃料油裂解价差反弹，反映供应紧张局面。
- 高硫中H2高位震荡：高硫燃料油与H2价差维持高位震荡，显示高硫燃料油的相对价值。
- 新加坡0.5%裂解历史同期低位：新加坡0.5%低硫燃料油裂解价差处于历史低位，但环比有所反弹。
- 月间小幅走强：新加坡燃料油月间价差小幅走强，显示市场预期有所变化。
- 基差低位震荡：新加坡380cst燃料油基差维持低位震荡，反映现货市场相对疲软。
- 库存变化：新加坡渣油小幅累库，ARA渣油去库，富查伊拉渣油累库，整体库存水平偏高。
- 伊朗局势影响重油估值：伊朗局势对全球重油市场产生一定影响，短期内高硫燃料油驱动强于低硫燃料油。
- 高硫现货收紧，裂解反弹：高硫燃料油现货供应趋紧，裂解价差反弹，短期价格下行空间有限。
- 低硫外盘维持弱势：低硫燃料油外盘价格表现相对较弱，市场观望情绪浓厚。
关键信息
- 鹿特丹高硫燃料油（HSFO）与低硫燃料油（VLSFO）价差波动较小，但部分品种如10ppm GO M1出现明显上涨。
- 新加坡380cst燃料油现货价格小幅上涨，基差维持低位震荡。
- 国内燃料油市场（FU）价格整体震荡，价差波动相对稳定。
- 低硫燃料油（LU）价格小幅上涨，价差波动显示市场预期变化。
- 伊朗局势及库存变化对燃料油市场产生一定影响，短期内高硫燃料油表现优于低硫燃料油。
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