20230626-国投安信期货-铁合金周报_黑色整体回调_硅铁价格大幅下行_8页_2mb

黑色整体回调，硅铁价格大幅下行总结

核心内容

本周黑色系商品整体回调，硅铁价格承压下行，而硅锰则表现出一定的上涨趋势。整体市场受终端需求疲软、经济复苏波折以及政策落地节奏缓慢的影响，呈现出偏弱格局。

主要观点

1. 钢铁需求端承压

• 上周螺纹钢全国均价下行至3928元/吨，热卷全国均价下行至3860元/吨。
• 螺纹钢社会库存下降2.79%，热卷社库存抬升0.08%。
• 高温与强降雨影响需求，淡季效应明显，库存去化良好。
• 经济复苏受阻，基建与制造业增速放缓，地产销售回暖受阻，政策托底预期增强但实际落地缓慢。

2. 钢铁供给端偏稳

• 高炉开工率维持在84.09%，与上周持平。
• 硅锰下游五大钢材周需求环比抬升0.8%。
• 钢厂利润反复，供应有所回升，需关注粗钢压减政策的进一步进展。

3. 硅铁市场分析

• 硅铁价格持续承压，2023年前五个月出口量同比下降44%。
• 日本6月制造业PMI初值49.8，环比下降1，显示出口需求疲软。
• 预计6月第三周硅铁日均产量为12596吨，周度环比下降1.87%。
• 兰炭价格补跌导致硅铁长利润稍有好转，但开工率持续下行，库存去化缓慢。
• 在库存去化完成前，硅铁盘面价格预计仍承压。

4. 硅锰市场分析

• 硅锰开工率进一步走高，周度开工率为62.79%，环比上升0.31%。
• 钢厂高炉开工率有所反复，锰元素供应过剩，钢招量价齐跌。
• 锰矿山让价意愿较差，预计下一次远期报盘将有所体现。
• 锰矿港口库存高位运行，难以去化，对锰矿价格构成压力。
• 硅锰价格预计偏弱震荡为主。

关键信息

• 期货行情：螺纹钢主力合约上周五收盘价3686元/吨，周跌1.42%；锰硅主力合约收盘价6652元/吨，周涨1.71%；硅铁主力合约收盘价7266元/吨，周涨2.54%。
• 现货价格：螺纹钢价格下跌3.40%，硅锰价格下跌0.46%，硅铁价格微跌0.00%。
• 期现价差：螺纹钢、硅锰、硅铁的期现价差均有所变化，反映市场供需关系和预期。
• 库存情况：五大钢材品种总库存（社库+厂库）变化明显，库存去化良好。
• 供给与需求：硅铁产量下降，硅锰产量上升，但整体需求疲软。
• 操作建议：反弹做空硅锰，关注钢厂补库风险。

风险提示

• 钢厂补库可能对市场造成一定压力，需密切关注。
• 国际冲突动向可能影响硅铁出口，需持续跟踪。
• 锰矿库存高位运行，对硅锰价格形成下行压力。

操作评级

• 硅锰：★★☆，持多，行情正在盘面发酵。
• 硅铁：★☆☆，偏空，趋势有下跌驱动，但可操作性不强。

数据来源

• 数据主要来源于Wind、我的钢铁网（mysteel）、国投安信期货等。
• 图表与数据用于辅助分析，具体操作需结合市场变化与个人判断。

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