20220814-国海证券-煤炭行业周报_煤价高位震荡_下游边际回暖支撑动力煤需求_14页_1015kb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

2022年8月14日发布的煤炭行业周报指出，行业整体表现良好，煤炭价格在高位震荡中保持稳定，下游需求边际回暖，政策支持下供给端维持稳定，行业迎来预期修复机会。报告首次对煤炭行业给予“推荐”评级，并重点分析了动力煤、焦煤板块的市场表现及供需变化，同时关注了重点上市公司及风险提示。

主要观点

• 行业表现：本周煤炭行业上涨8.43%，表现优于上证综指（1.55%）。
• 动力煤市场：价格整体处于历史高位，部分港口库存去化，需求端因夏季用电高峰和疫情缓解有所支撑，煤价稳中震荡。
• 焦煤市场：受钢铁行业拖累，价格仍处下降通道，但港口库存加速去化，企业库存上升。
• 政策支持：7月底政治局会议强调“提升能源资源供应保障能力”，政策基调稳定，加码空间有限。
• 需求回暖：全国多地高温导致全社会用电量增加，经济逐步企稳，水泥出货量回暖，煤炭消费同比降幅收窄。
• 国际煤价：受国际能源价格波动影响，海外动力煤现货价同比大幅上涨。

关键信息

1. 动力煤价格及库存

• 秦皇岛动力煤（Q5500）：截至8月10日，平仓价730元/吨，同比上涨6.57%，环比持平。
• CCTD综合交易价：截至8月5日，786元/吨，同比下降11%。
• 黄陵坑口价：830元/吨，同比上升19%。
• 大同坑口价：920元/吨，同比持平。
• 国际煤价：纽卡斯尔NEWC动力煤现货价392.80美元/吨，同比上升148%；欧洲ARA港动力煤现货价343.00美元/吨，同比上升145%；理查德RB动力煤现货价370美元/吨，同比上升184%。
• 港口库存：北方港口库存3489.10万吨，同比上升22%；南方港口库存2556.10万吨，同比下降8%；秦皇岛港库存530万吨，同比上升26%。

2. 焦煤价格及库存

• 主焦煤（京唐港、山西产）：截至8月12日，价格2350元/吨，同比下降18%。
• 主焦煤（日照港、澳大利亚产）：价格2360元/吨，同比下降2%。
• 澳大利亚峰景矿焦煤：价格249美元/吨，同比上升2%。
• 炼焦煤港口库存：三港口合计225万吨，同比下降35%；六港口合计235万吨，同比下降43%。
• 炼焦煤企业库存：247家样本企业库存802万吨，同比上涨11%。

3. 运输及进出口数据

• 铁路煤炭发运量：6月份发运量2.17亿吨，同比增长8.3%；1-6月累计发运量13.3亿吨，同比增长4.4%。
• 进口情况：6月份进口煤及褐煤1898万吨，同比下降33.2%；1-6月累计进口11500.1万吨，同比下降17.5%。
• 出口情况：6月份出口煤及褐煤52万吨，同比增长243.1%；1-6月累计出口208万吨，同比增长20.7%。

重点关注个股

• 龙头公司：中国神华、陕西煤业、山西焦煤、兖矿能源。
• 具备较大弹性的公司：中煤能源、潞安环能、淮北矿业、昊华能源。

盈利预测（2022/08/12）

风险提示

• 公司业绩不及预期；
• 疫情反复影响经济；
• 地产产业链持续疲软；
• 钢铁、水泥行业需求恢复不及预期；
• 煤价持续下跌。

总结

煤炭行业在政策支持与下游需求回暖的双重驱动下，市场表现强劲，整体处于高位震荡状态。动力煤价格维持高位，需求支撑明显，而焦煤价格则因钢铁行业影响仍处下降通道。重点公司如中国神华、陕西煤业、山西焦煤、兖矿能源等表现突出，值得关注。行业首次被给予“推荐”评级，但需警惕煤价下跌、经济复苏不及预期等风险。