2025-07-14-广发期货-棉花期货周报_旧作库存偏紧页_34页_3mb

棉花期货周报摘要

品种观点

棉花：短期国内棉价或稳中偏强区间震荡，旧作库存紧张对棉价形成较强支撑；远期新棉上市后价格压力增大。

核心指标分析

现货市场

• 进口棉总库存：截至7月10日，进口棉主要港口库存周环比降4.76%，总库存38.03万吨。
• 国内库存：截至7月10日，新疆棉库存191.28万吨，内地地产棉均价14300-14700元/吨，新疆机采棉价14840-15430元/吨。

基本面数据

• 全球供需：2025/26年度全球棉花产量同比增加31万吨至2578万吨，消费量同比增加8万吨至2572万吨，期末库存同比增加11万吨。
• 中国供需：2025/26年度中国棉花产量同比上调22万吨至675万吨，进口量同比减少15万吨。

风险因素

• 天气：美国主产区干旱指数下行，德克萨斯州洪灾可能影响棉花种植。
• 关税政策：特朗普“对等关税2.0”政策可能影响出口需求。
• 下游需求：纺企开机率下降，棉纱利润空间收窄，下游订单疲软。

后市展望

短期因旧作库存偏紧及宏观情绪偏暖，棉价维持震荡偏强；远期需关注新棉上市时的压力及下游需求恢复情况。

注：数据来源包括Wind、USDA、Mysteel，详情请参考完整报告免责声明。