20230419-天风证券-房地产统计局3月数据点评_地产复苏的强与弱_9页_657kb

摘要：房地产行业复苏分析

评级： 强于大市（维持）

主要发现：

• 房地产基本面回暖，2023年3月销售金额同比增长41%，首次转正，但销售面积同比下降18%。
• 开发投资和施工数据疲软，修复速度慢于预期，预计全年销售面积约正增长0-5%。
• 区域和能级分化明显，高线城市复苏快，而中部城市降幅扩大。
• 长期复苏依赖居民资产负债表修复和房价预期改善。

投资建议：

• 关注四大维度：① 二手房中介股票（如我爱我家、贝壳-W）；② 销售复苏企业（如招商蛇口）；③ 信用修复民企（如金地集团）；④ 格局优化区域企业（如天地源）。

风险提示：

• 销售、竣工不及预期；开发投资恢复慢；政策执行力度不足。