20220715-国信证券-统计局6月房地产数据点评_销售拐点初现_投资有待修复_7页_521kb

统计局6月房地产数据点评总结

核心内容

2022年6月房地产数据发布，显示行业出现一定回暖迹象，但整体仍面临较大压力。统计局数据显示，前六个月商品房销售额同比下降28.9%，销售面积同比下降22.2%；房地产开发投资同比下降5.4%，房屋新开工面积同比下降34.4%，房屋竣工面积同比下降21.5%。尽管数据表现不佳，但部分指标出现改善趋势，尤其是销售端。

主要观点

• 销售拐点初现：商品房销售累计同比降幅收窄，6月单月销售同比降幅明显缩小，表明市场情绪有所改善。销售均价同比降幅收窄，价格持续修复，显示市场信心逐步恢复。
• 投资持续恶化：房地产开发投资完成额同比下降5.4%，6月单月降幅扩大至9.4%。主要原因是房企资金压力大、施工活动受限以及土地购置费低迷。
• 到位资金降幅收窄：房企到位资金同比下降25.3%，6月单月降幅收窄至23.6%，销售回款拖累减弱，反映销售回暖对资金到位有积极作用。
• 开竣工跌幅扩大：新开工面积同比降幅扩大至34.4%，竣工面积同比降幅扩大至21.5%。新开工表现持续低迷，竣工则处于底部修复阶段。
• 投资建议：当前地产股已从“政策放松共识”阶段进入“基本面分歧”阶段，政策效果成为核心矛盾。房地产回归正常轨道是多方共同利益所在，预计三季度数据将改善。建议关注万科A、保利发展、金地集团、绿城中国、招商积余、贝壳W等公司。

关键信息

销售数据

• 1-6月商品房销售额：66072亿元，同比-28.9%，较前值收窄2.6个百分点。
• 1-6月商品房销售面积：68923万平方米，同比-22.2%，较前值收窄1.3个百分点。
• 6月商品房销售额：17735亿元，同比-20.8%，较前值收窄16.9个百分点。
• 6月商品房销售面积：18185万平方米，同比-18.3%，较前值收窄13.5个百分点。
• 1-6月商品房销售均价：9586元/㎡，同比-8.6%，较前值收窄1.8个百分点。
• 6月商品房销售均价环比：+0.6%，延续修复态势。

开发投资数据

• 1-6月房地产开发投资完成额：68314亿元，同比-5.4%，较前值扩大1.3个百分点。
• 6月房地产开发投资完成额：16180亿元，同比-9.4%，较前值扩大1.6个百分点。

到位资金数据

• 1-6月房企到位资金：76847亿元，同比-25.3%，较前值收窄0.5个百分点。
• 6月房企到位资金：16443亿元，同比-23.6%，较前值收窄9.8个百分点。

开竣工数据

• 1-6月新开工面积：66423万平方米，同比-34.4%，较前值扩大3.9个百分点。
• 6月新开工面积：14795万平方米，同比-45.1%，较前值扩大3.2个百分点。
• 1-6月竣工面积：28636万平方米，同比-21.5%，较前值扩大6.2个百分点。
• 6月竣工面积：5274万平方米，同比-40.7%，较前值扩大9.5个百分点。

风险提示

1. 政策放松不及预期。
2. 疫情等因素导致行业基本面超预期下行。
3. 房企信用风险事件超预期冲击。

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投资评级

• 行业投资评级：超配（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：股价表现优于市场指数20%以上
  • 增持：股价表现优于市场指数10%-20%之间
  • 中性：股价表现介于市场指数±10%之间
  • 卖出：股价表现弱于市场指数10%以上

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