> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 # 光期农产品：2026年鸡蛋策略月报 2026年3月1日 # 鸡蛋：存栏小幅增加，基本面延续弱势格局 # 1.1价格：期货主力合约先跌后涨 图表1：鸡蛋期货价格指数（单位：元/500千克） 图表2：鸡蛋2604合约（单位：元/500千克） 资料来源：Wind，光大期货研究所 根据季节性规律，春节前，贸易备货对鸡蛋价格形成提振，而春节过后，需求回落，蛋价季节性回落。受到季节性需求因素影响，2月上旬，鸡蛋主力2604合约在节后需求回落的预期作用下，延续回调。随着期货价格跌至低位，春节前最后一周，期货价格低位反弹。节后，鸡蛋主力2604合约阶段性高位震荡。 # 1.2价格：需求回落，鸡蛋现货价格延续下跌 图表3：全国鸡蛋平均价格（单位：元/斤） 图表4：各地区鸡蛋现货价格（单位：元/斤） 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2月，鸡蛋现货价格总体呈现下行走势。2025年底，在鸡蛋现货价格跌至低位后，低价刺激需求的同时，元旦、春节需求叠加，鸡蛋现货价格延续上涨。随着蛋价涨至相对高位，供应端压力有所显现，进入2月，鸡蛋现货价格高位回落。另外，根据季节性规律，春节过后，鸡蛋现货价格季节性回落。截至2月27日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价2.88元/斤，较上月跌1.12元/斤。临近月底，在开学季备货的需求提振作用下，鸡蛋现货价格止跌企稳。2月27日，鸡蛋现货较节后跌点上涨0.04元/斤。 # 2.1 供应：蛋鸡存栏环比增加，供应充足 图表5：中国蛋鸡月度存栏（单位：亿羽） 图表6：鸡龄结构占比（单位：%） 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2026年2月，蛋鸡存栏13.5亿只，环比增加 $0.6\%$ ，同比增加 $3.37\%$ 。鸡龄结构数据显示，后备鸡占比 $12.38\%$ 、在产蛋鸡占比 $78.86\%$ 、待淘老鸡占比 $8.76\%$ 。 月内新开产的蛋鸡主要是10月份前后补栏的鸡苗，此阶段，补栏量小幅增加。与此同时，2月受到春节假期影响，养殖端出栏量下降，导致2月蛋鸡存栏量环比增加。 # 2.2 供应：节后补栏需求增加，月度育雏鸡补栏小幅增加 图表7：样本企业蛋鸡苗月度出苗量（单位：万羽） 图表8：种蛋利用率（单位：%） 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2026年2月，鸡苗销量代表的育雏鸡补栏4330万只，环比增加 $0.19\%$ ，同比增加 $5.13\%$ 。 截至2月26日，卓创样本点统计种蛋利用率75%，较前一周增加1个百分点。节后产区养殖单位补货积极性提高，且进入补栏旺季，种鸡企业鸡苗订单排单顺畅。目前种鸡企业鸡苗订单多数排至4月中上旬，个别排至4月下旬，种蛋利用率多在70%左右，个别大厂80%。 # 2.3 供应：屠宰企业陆续复工，老鸡出栏逐渐恢复 图表9：老鸡淘汰量（单位：万羽） 图表10：主流市场海兰褐老母鸡日度均价（单位：元/斤） 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2月26日，卓创样本点统计老鸡淘汰878万只，老鸡出栏量较上周小幅增加。2026年2月，卓创样本点统计老鸡出栏4451万只，较前一月大幅下降 $43\%$ 。截至2月26日，海兰褐老母鸡价格5.06元/斤，较节前涨0.16元/斤，较上月涨0.25元/斤。 节后屠宰厂陆续开工备货，养殖端老鸡出栏量逐渐恢复。然而周内老母鸡价格有所上涨，养殖端多持观望心态，出栏积极性不高。从月度表现来看，2月正值春节，屠宰停工，养殖端整体出栏量较前一月明显下降。 # 3. 养殖成本：补栏积极性提升，鸡苗价格反弹 图表11：中国鲜蛋周度成本（单位：元） 图表12：鸡苗价格（单位：元/只） 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 2月26日，中国鲜蛋周度成本3.03元，较前一周增加0.01元，较上月持平。 截至2月26日，中国鸡苗均价3.45元/羽，较上月上涨0.23元/羽。节后产区养殖单位补货积极性提高，且进入补栏旺季，种鸡企业鸡苗订单排单顺畅，需求利好苗价上涨。 # 4. 养殖利润：蛋价延续下跌，养殖由盈利转为亏损 图表13：鸡蛋养殖利润（单位：元/斤） 图表14：蛋鸡养殖利润（单位：元/只） 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 卓创样本点数据显示，2月26日，鸡蛋养殖-0.35元/斤，养殖利润较上月减少1.01元/斤。2月27日，蛋鸡养殖利润-11.85元/只。 2月，养殖成本相对稳定，而鸡蛋现货价格延续下跌，对应鸡蛋养殖利润延续下降，且养殖利润由盈利再次转为亏损。 # 5. 贸易形势 图表15：中国鲜蛋月度销量（单位：千吨） 图表16：库存天数（单位：天） 资料来源：卓创数据，光大期货研究所 卓创样本点统计，2026年2月，销区鸡蛋销18.82千吨，环比减少 $39\%$ ，同比减少 $34\%$ 。 春节假期期间，多地停止报价。春节过后，随着各地陆续开工，2月最后一周，市场交投逐渐恢复正常，市场到货逐渐增加，二、三批贸易环节采购量增加，各环节进入补货阶段，市场走货加快，销区销量环比增加。 # 6.1 期现基差、月间价差 图表17：鸡蛋4月合约期现基差（单位：元/500千克） 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表18：鸡蛋5-4合约价差（单位：元/500千克） # 6.2 期现持仓 图表19：鸡蛋期货持仓（单位：手） 资料来源：Wind，光大期货研究所 图表20：鸡蛋2604合约2月26日盘后持仓（单位：手） <table><tr><td>名次</td><td>会员简称</td><td>成交量</td><td>增减</td><td>名次</td><td>会员简称</td><td>持买单量</td><td>增减</td><td>名次</td><td>会员简称</td><td>持卖单量</td><td>增减</td></tr><tr><td>1</td><td>国泰君安</td><td>35,602</td><td>8,113</td><td>1</td><td>东证期货</td><td>9,967</td><td>-291</td><td>1</td><td>国泰君安</td><td>11,957</td><td>-2,143</td></tr><tr><td>2</td><td>中信期货</td><td>31,292</td><td>4,471</td><td>2</td><td>国泰君安</td><td>9,359</td><td>-2,065</td><td>2</td><td>中信期货</td><td>8,768</td><td>-422</td></tr><tr><td>3</td><td>南华期货</td><td>20,519</td><td>4,696</td><td>3</td><td>中信期货</td><td>8,305</td><td>-621</td><td>3</td><td>东证期货</td><td>8,310</td><td>-2,530</td></tr><tr><td>4</td><td>东证期货</td><td>15,472</td><td>2,052</td><td>4</td><td>中泰期货</td><td>7,051</td><td>1,355</td><td>4</td><td>中信建投</td><td>7,105</td><td>-173</td></tr><tr><td>5</td><td>银河期货</td><td>10,501</td><td>1,530</td><td>5</td><td>方正中期</td><td>6,556</td><td>147</td><td>5</td><td>银河期货</td><td>6,006</td><td>537</td></tr><tr><td>6</td><td>海通期货</td><td>9,079</td><td>2,490</td><td>6</td><td>华泰期货</td><td>6,104</td><td>192</td><td>6</td><td>招商期货</td><td>5,966</td><td>-2,445</td></tr><tr><td>7</td><td>中信建投</td><td>8,579</td><td>3,710</td><td>7</td><td>中信建投</td><td>5,840</td><td>50</td><td>7</td><td>方正中期</td><td>5,059</td><td>-148</td></tr><tr><td>8</td><td>招商期货</td><td>8,544</td><td>4,164</td><td>8</td><td>招商期货</td><td>5,622</td><td>-2,723</td><td>8</td><td>宏源期货</td><td>4,914</td><td>473</td></tr><tr><td>9</td><td>方正中期</td><td>8,027</td><td>2,101</td><td>9</td><td>南华期货</td><td>5,053</td><td>22</td><td>9</td><td>中粮期货</td><td>4,394</td><td>-13</td></tr><tr><td>10</td><td>徽商期货</td><td>7,209</td><td>2,031</td><td>10</td><td>弘业期货</td><td>4,851</td><td>626</td><td>10</td><td>中泰期货</td><td>4,151</td><td>53</td></tr><tr><td>11</td><td>中泰期货</td><td>6,984</td><td>-921</td><td>11</td><td>中粮期货</td><td>4,103</td><td>152</td><td>11</td><td>先锋期货</td><td>4,014</td><td>-628</td></tr><tr><td>12</td><td>广发期货</td><td>6,702</td><td>566</td><td>12</td><td>创元期货</td><td>3,288</td><td>-491</td><td>12</td><td>南华期货</td><td>3,919</td><td>357</td></tr><tr><td>13</td><td>东方财富</td><td>5,897</td><td>609</td><td>13</td><td>宏源期货</td><td>3,264</td><td>-385</td><td>13</td><td>徽商期货</td><td>3,362</td><td>277</td></tr><tr><td>14</td><td>华泰期货</td><td>5,651</td><td>2,621</td><td>14</td><td>银河期货</td><td>3,168</td><td>172</td><td>14</td><td>广发期货</td><td>2,930</td><td>-314</td></tr><tr><td>15</td><td>国联期货</td><td>5,555</td><td>1,777</td><td>15</td><td>华安期货</td><td>2,927</td><td>-165</td><td>15</td><td>国投期货</td><td>2,842</td><td>-422</td></tr><tr><td>16</td><td>宏源期货</td><td>4,728</td><td>264</td><td>16</td><td>紫金天风</td><td>2,703</td><td>244</td><td>16</td><td>华泰期货</td><td>2,749</td><td>-1,007</td></tr><tr><td>17</td><td>东吴期货</td><td>4,563</td><td>1,847</td><td>17</td><td>永安期货</td><td>2,683</td><td>-426</td><td>17</td><td>长江期货</td><td>2,528</td><td>190</td></tr><tr><td>18</td><td>弘业期货</td><td>4,536</td><td>567</td><td>18</td><td>徽商期货</td><td>2,645</td><td>30</td><td>18</td><td>创元期货</td><td>2,411</td><td>-285</td></tr><tr><td>19</td><td>融达期货</td><td>4,279</td><td>3,771</td><td>19</td><td>浙商期货</td><td>2,456</td><td>-344</td><td>19</td><td>国海良时</td><td>2,395</td><td>61</td></tr><tr><td>20</td><td>创元期货</td><td>4,114</td><td>878</td><td>20</td><td>光大期货</td><td>2,350</td><td>-236</td><td>20</td><td>申银万国</td><td>2,232</td><td>-254</td></tr><tr><td>合计</td><td></td><td>207,833</td><td>47,337</td><td>合计</td><td></td><td>98,295</td><td>-4,757</td><td>合计</td><td></td><td>96,012</td><td>-8,836</td></tr></table> 资料来源：大商所，光大期货研究所 # 鸡蛋：存栏小幅增加，基本面延续弱势格局 # 总结 1、根据季节性规律，春节前，贸易备货对鸡蛋价格形成提振，而春节过后，需求回落，蛋价季节性回落。受到季节性需求因素影响，2月上旬，鸡蛋主力2604合约在节后需求回落的预期作用下，延续回调。随着期货价格跌至低位，春节前最后一周，期货价格低位反弹。节后，鸡蛋主力2604合约阶段性高位震荡。 2、2月，鸡蛋现货价格总体呈现下行走势。2025年底，在鸡蛋现货价格跌至低位后，低价刺激需求的同时，元旦、春节需求叠加，鸡蛋现货价格延续上涨。随着蛋价涨至相对高位，供应端压力有所显现，进入2月，鸡蛋现货价格高位回落。另外，根据季节性规律，春节过后，鸡蛋现货价格季节性回落。截至2月27日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价2.88元/斤，较上月跌1.12元/斤。临近月底，在开学季备货的需求提振作用下，鸡蛋现货价格止跌企稳。2月27日，鸡蛋现货较节后跌点上涨0.04元/斤。 3、此前蛋鸡存栏延续下降，但降幅不及预期。卓创最新公布数据显示，2月，我国蛋鸡存栏环比小幅增加。短期供应充足，供应端继续对蛋价形成利空。需求方面，春节过后，需求回落并逐渐进入消费淡季，贸易备货意愿下降。短期开学季对需求提振作用有限，供需基本面大概率弱势格局。然而，我们仍需关注到，随着蛋价下跌，养殖再度进入亏损，或将增加养殖端淘汰意愿。另外，随着蛋价再度跌至低位，低价蛋所带来的替代消费或将增加鸡蛋的总体消费。在产能有效去化前，鸡蛋或将延续区间震荡行情，建议短线交易，持续关注养殖端补栏、淘汰意愿变化对市场供给的影响。 # 农产品团队介绍 - 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2019年带领团队获大商所十大投研团队称号。2023年带领团队与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表专家评论。 期货从业资格号：F0243534 期货交易咨询资格号：Z0001262 E-mail: wangn@ebfcn.com.cn - 侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十余年。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 期货从业资格号：F3048706 期货交易咨询资格号：Z0013637 E-mail:houxl@ebfcn.com.cn - 孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。多次接受期货日报、中国证券报等主流媒体采访。 期货从业资格号：F3032578 期货交易咨询资格号：Z0013544 E-mail: konghl@ebfcn.com.cn # 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