20260301-中信建投期货-【鸡蛋周报】库存待出清,关注供应收缩主线_8页_1mb

鸡蛋周报总结

核心内容

本报告由中信建投期货研究发展部发布，分析2026年2月27日鸡蛋市场行情，指出当前市场处于春节后的淡季调整阶段，现货价格在2.78-3.00元/斤区间震荡，整体下跌幅度有限，开年价格表现强于预期。期货市场呈现远月升水的期限结构，反映市场对中长期行情的乐观预期。

主要观点

1. 市场现状

• 现货价格：春节后开市低开，随后震荡回升，主产区均价为2.87元/斤，主销区均价为3.02元/斤。
• 期货走势：远月合约升水，显示市场对三季度旺季的预期较强，交易策略倾向于“现实谨慎、预期乐观”。

2. 供应收缩趋势

• 存栏量：2026年1月在产蛋鸡存栏13.42亿羽，环比下降0.15%，同比上升4.1%。
• 补栏数据：1月样本企业补栏4322万羽，同比减少3.6%，环比增加9.2%，显示养殖主体补栏意愿回升。
• 淘汰进度：主产区本周淘鸡出栏878万羽，环比增长42.3%，淘鸡日龄501天，显示淘汰鸡数量增加，但淘汰节奏可能放缓。

3. 市场不确定性

• 潜在风险：老鸡淘汰进度不及预期或蛋价回暖后刺激补栏反弹，可能压制下半年价格上涨空间。
• 核心题材：2026年鸡蛋期货市场核心题材是产能出清与周期复苏，应关注供应收缩主线。

关键信息

1. 操作策略

• 近月合约：受春节后累库压力影响，整体估值偏低，存在跟随现货上行可能，但需保持谨慎。
• 远月合约：存在产能去化与旺季预期支撑，建议择机逢低布局二季度末及三季度旺季合约多头。
• 反套策略：空近多远的反套策略具备逻辑支撑，关注清明前后价格方向。

2. 库存与利润

• 库存天数：生产环节库存1.36天，流通环节库存1.26天，节后库存压力增加。
• 养殖利润：静态养殖利润为-0.35元/斤，环比下降0.20元/斤，进入季节性回落阶段。

3. 补栏与种蛋利用率

• 补栏情况：1月补栏量环比大幅回升，显示养殖主体补栏意愿增强，可能影响后续产能去化节奏。
• 种蛋利用率：本周种蛋利用率为75%，较上周增加1%，反映补栏需求扩张。

结论

鸡蛋市场当前处于淡季调整，现货价格震荡回升，期货市场远月升水，显示市场对中长期行情的乐观预期。供应端预计从二季度开始趋势性减少，但需关注老鸡淘汰进度和补栏反弹的风险。操作上建议关注远月合约多头布局，同时保持对近月合约的谨慎态度。市场关键观察点为清明前后，届时价格方向可能更为明朗。

关键指标

联系方式

• 研究员：魏鑫（Z0014814）、邓昊然（Z0023357）
• 联系邮箱：weixinqh@csc.com.cn / denghaoran@csc.com.cn
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