20220702-中财期货-鸡蛋投资策略周报_农产品反弹未果_鸡蛋下行_8页_1mb

农产品市场周报总结：鸡蛋价格下行趋势未改

核心内容概述

本周农产品市场整体表现偏弱，尤其是鸡蛋市场，受饲料原料价格下跌及消费疲软影响，鸡蛋期价和现货价格均出现回调。虽然鸡蛋供应量仍处于历史同期偏低水平，但需求端受电商节后消费下滑及蔬菜稳产保供等因素拖累，市场整体呈现供强需弱的格局。

主要观点

1. 鸡蛋市场基本面分析

• 现货价格：本周鸡蛋产区均价和销区均价均有所回落，显示市场需求疲软。
• 饲料成本：蛋鸡配合料价格环比下跌，饲料成本下降对蛋价形成一定支撑。
• 供应情况：在产蛋鸡存栏量仍低于往年同期，供应偏紧。
• 需求情况：节后消费疲软，蔬菜供给增加，对鸡蛋需求形成压制。

2. 期货行情分析

• 期货价格：鸡蛋2209合约本周收盘价为4464点，周跌幅3.10%，表现弱于近月合约。
• 价差结构：2208合约期货升水现货，但现货减幅强于期货，基差持续走弱。
• 技术面：2209合约周K线收小十字阴线，处于5周均线之下，MACD呈现小阴柱，显示市场情绪偏弱。

3. 行业趋势

• 生猪存栏：生猪存栏出现拐点，产能已完全恢复，但养殖利润仍处于亏损状态。
• 季节性因素：梅雨季节临近，消费端受天气影响，或进一步拖累蛋价。
• 价格预期：短期鸡蛋基本面缓慢进入供强需弱，现货高价难以维持。

关键信息

1. 市场动态

• 美国大豆种植面积：2022年预估为8832.5万英亩，低于市场预期，显示供应预期偏紧。
• 饲料原料价格：玉米和豆粕价格大幅下跌，对鸡蛋远月期价形成压制。
• 鸡蛋价格波动：锦州港和蛇口港鸡蛋月均价环比下跌，显示现货市场承压。

2. 操作建议

• 策略：建议观望09合约，短期市场缺乏明显上涨动力，风险偏好较低。

3. 风险提示

• 饲料价格回落：若饲料价格持续下跌，可能进一步压制鸡蛋期价。
• 疫情变化：国内疫情若出现变数，可能对鸡蛋消费及物流造成不利影响。

后期展望

总体来看，鸡蛋市场基本面在6月份可能逐步转为供强需弱，蔬菜等生鲜品供给增加或对蛋价形成持续拖累。短期内蛋价仍有回调空间，但受供应减少及饲料成本支撑，下行空间有限。鸡蛋期价虽然绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低，整体市场仍需关注供需变化及政策动向。

图表与数据支持

• 图表1：鸡蛋2209合约走势（文华财经）
• 图表2：鸡蛋产区均价、销区均价、养殖利润、价差结构等数据（卓创资讯）
• 图表3：淘汰鸡价格、蛋鸡苗价格、配合料均价、养殖利润等长期走势（Wind、卓创）

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