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金融工程量化择时周报总结（2020-10-18）

核心内容概述

本报告为天风证券金融工程团队发布的量化择时周报，主要分析了近期A股市场的走势、风格与行业配置建议以及估值水平。报告指出，市场整体处于上行趋势，赚钱效应指标转正，建议投资者提高仓位。

主要观点

1. 市场走势分析

• 整体表现：Wind全A指数上周上涨 2.01%，市场呈现普涨格局。
• 细分市场：国证2000指数（代表小市值股票）上涨 1.90%，上证50上涨 2.84%。
• 行业表现：
  • 涨幅最大的行业为 纺织服装、银行和煤炭，其中 银行上涨5.80%。
  • 电子行业下跌1.06%，为跌幅最大。
• 交易量与风险偏好：尽管周五市场反弹，但交易量仍处于低位，风险偏好不高，仍有提升空间。
• 趋势判断：短期均线（20日）与长期均线（120日）距离收窄，从 6.33% 缩小至 5.93%，均线距离仍超过 3% 的阈值，市场继续处于上行趋势。

2. 赚钱效应指标

• 指标变化：赚钱效应指标由上期的 -1.68% 转变为 0.67%，再度转正。
• 市场预期：市场重回乐观预期，建议将仓位从 中高仓位 提升至 高仓位。

3. 风格与行业配置建议

• 风格选择：根据天风量化 two-beta 风格选择模型，当前利率处于上行阶段，经济进入上行阶段，中期首推金融板块。
• 行业动量：目前资金博弈的主战场为 医药、电力设备及新能源行业。
• 综合配置：建议重点配置 金融、医药和电力设备及新能源行业。

4. 估值水平分析

• PE与PB指标：沪深300与中证500等宽基成分股的PE、PB中位数处于 40-60分位点，属于 正常估值区域。
• 配置建议：结合趋势判断，以Wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议 加仓至高仓位。

关键信息

• 市场趋势：市场继续处于上行趋势，短期均线仍位于长期均线之上。
• 赚钱效应：指标转正，市场情绪改善，建议提高仓位。
• 行业配置：中期推荐金融板块，短期关注医药和电力设备及新能源行业。
• 估值状态：PE和PB指标处于正常水平，适合长期配置。
• 模型依据：择时体系基于历史数据，存在市场环境变动风险。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场可能因外部因素出现变动，模型基于历史数据，无法保证未来表现。
• 模型局限性：模型未考虑个体投资者的具体需求和风险承受能力，仅供参考。

分析师声明

本报告由分析师 吴先兴 撰写，其具备证券投资咨询执业资格。报告观点反映其个人看法，不与报酬直接相关。

投资评级声明

特别声明

天风证券可能持有报告中提及公司所发行的证券，也可能为其提供金融服务，因此可能存在潜在利益冲突。投资者应将本报告作为参考，而非唯一决策依据。

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