20220522-天风证券-量化择时周报_反弹将至目标位_突破或为小概率_6页_481kb

金融工程周报总结

核心内容

本报告为天风证券金融工程团队发布的量化择时周报，分析了当前A股市场的整体趋势、行业配置建议及投资策略。报告指出，市场仍处于长期下行趋势中，但短期存在反弹迹象，且突破强阻力区域的可能性较小。同时，基于估值和行业景气度，提出了具体的配置建议。

主要观点

1. 市场趋势分析

• 整体趋势：市场仍处于长期下行趋势格局，均线距离为-13.77%，且绝对值大于3%的阈值。
• 短期趋势：市场出现反弹，上证指数进入3150—3200附近的强阻力区域，但突破概率较低。
• 赚钱效应：当前赚钱效应为-1.88%，表明市场整体表现不佳，投资者盈利难度较大。

2. 宏观与市场环境

• 宏观因素：下周美联储将发布会议纪要，可能对6月加息幅度形成预期，抑制市场风险偏好。
• 成交情况：市场成交额出现反弹，多头能量释放充分，但反弹力度有限，资金流入集中在汽车和农业板块。

关键信息

1. 市场表现数据

• wind全A指数：上周上涨2.63%。
• 国证2000指数：上涨2.76%，代表小市值股票表现较好。
• 中证500指数：上涨2.29%，中盘股表现相对稳定。
• 沪深300指数：上涨2.23%。
• 上证50指数：上涨2.17%。
• 创业板指：上涨2.51%。
• 行业表现：煤炭、新能源、有色金属涨幅超7%；医药下跌1.85%。

2. 估值水平

• PE与PB指标：沪深300、上证50及创业板指等大市值宽基成分股估值处于中等偏低区域。
• 中证500指数：当前估值处于低估水平，适合关注。

3. 仓位建议

• 绝对收益产品：以wind全A为跟踪对象的产品建议维持30%的仓位。

行业配置建议

1. 模型结论

• 利率与经济阶段：利率处于上行阶段，经济处于下行阶段。
• 重点配置板块：周期下游和消费。

2. 行业排名

• 景气度靠前行业：煤炭、光伏、稀有金属、畜牧业。

3. 具体配置方向

• 周期下游：建筑、建材、房地产、汽车。
• 消费板块：养殖、食品饮料。

反弹阶段投资建议

1. 主题投资

• 重点关注：电池30ETF（159757），本轮低点反弹已超30%。

2. 宽基指数投资

• 重点关注：科创ETF（588050），本轮低点反弹22.81%。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场可能出现不可预测的变化。
• 模型局限性：模型基于历史数据，不能保证未来表现。

附注

• 分析师声明：报告观点为分析师个人看法，不与报酬直接相关。
• 一般声明：报告材料版权归属天风证券，未经许可不得复制或发送。
• 投资评级：提供股票和行业投资评级，基于未来6个月相对沪深300指数的表现。

估值图表

• 图1：PE估值水平
  显示当前PE处于中等偏低区域，历史分位数较高，表示估值相对历史偏高。
• 图2：PB估值水平
  显示当前PB处于中等偏低区域，市值中等的中证500估值处于低估水平。

总结

当前A股市场处于长期下行趋势边缘，短期反弹迹象明显，但突破强阻力区域的可能性较低。建议投资者保持谨慎，等待更明确的入场信号。行业配置方面，重点推荐周期下游和消费板块，特别是煤炭、光伏、建筑、建材、房地产、汽车、养殖及食品饮料等行业。主题投资可关注电池30ETF，宽基指数投资可关注科创ETF。整体仓位建议维持在30%左右，以wind全A指数为配置主体。